景顺长城改革机遇灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年国内经济仍然面临放缓的压力,1季度及 2季度的 GDP 增速维持在 6.7%。中采PMI 在 1季度小幅上扬后,于 2季度开始小幅下滑,6月份该数据已下滑至 50%,显示国内工业生产可能略有走弱。同样,30大中城市商品房成交面积增速 1季度见顶之后,在 2季度也大幅回落,这将带动房地产新开工和投资增速回落,从而对经济产生负面影响。上半年,通货膨胀整体较为平稳,考虑当前猪肉价格和蔬菜价格,预计未来通胀水平将稳中趋降。
上半年 A 股市场波动较大,沪深 300指数下跌 15.47%,创业板综指下跌 13.89%。上半年,本基金在操作上较为谨慎,基金净值小幅下跌。
报告期内基金的业绩表现
2016年上半年,本基金份额净值增长率为-5.04%,业绩比较基准收益率为-6.83%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,我们对经济的看法与之前保持一致,认为中国经济结构性矛盾依旧,只有改革才能真正解决问题。对于 A 股市场,结合当前估值水平,我们认为在盈利难有起色的情况下,A 股市场需要谨慎对待。
均衡配置的风格将在下一个阶段延续。选股一直是我们投资流程的关键,本基金将坚持自下而上选股,买入持有业务壁垒高、估值相对便宜的个股,力争获取长期回报。