华商信用增强债券A

华商信用增强债券型证券投资基金

001751   债券型

华商信用增强债券A(华商信用增强债券型证券投资基金)

001751 债券型    数据更新时间:2021-12-03

最新净值(元) 累计净值(元) 最低投资额
1.443 1.443 1元
  • 投入1万,近3年收益情况(元)
    今年以来 两年以来 三年以来
    ¥3536.00 ¥6159.00 ¥6740.00
  • 收益率(%)
    近1月 近3月 近半年 今年以来
    3.88% -3.60% 22.80% 35.36%

华商信用增强债券A 2019 年报

时间:2019-12-31

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年四季度中国经济增长动力仍显不足,景气指标小幅波动,但预期层面出现一定改善,主要原因在于三季度政策效应有所体现,汇率、利率和准备金率都进行了调整,财政政策预期更加积极,叠加中美关系的缓和。投资方面,固定资产投资仍处于下行趋势,地产投资支撑总体投资增长,但制造业和基建投资都处于相对低位。通胀方面,CPI和PPI走势背离,中国宏观经济增速放缓,尤其是投资需求放缓,工业品价格总体回落,PPI落入负值区间,CPI同比涨幅走高,结构性特征明显,要警惕通货膨胀预期发散。
总体看,通胀形势限制了短期货币政策的空间,但内需动力缺乏是政策面临的长期问题,经济下行压力较大,稳增长仍是政策目标,近期货币政策继续向稳增长倾斜。
债市表现上看,四季度利率债小幅波动,10年国债收益率波动区间在3.1%至3.3%,没有形成趋势性行情。通胀是推动收益率上行的重要因素。11月以来MLF利率出现下降,同时资金利率相对较低,带动债市利率水平小幅下降。股市方面,四季度尤其是12月,股票市场出现明显反弹,市场对稳增长政策以及经济基本面维持平稳的预期有所增强。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年12月31日,华商信用增强债券型证券投资基金A类份额净值为0.884元,份额累计净值为0.884元,本年度基金份额净值增长率为4.37%,同期基金业绩比较基准的收益率为4.96%,本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率0.59个百分点;华商信用增强债券型证券投资基金C类份额净值为0.868元,份额累计净值为0.868元,本年度基金份额净值增长率为3.95%,同期基金业绩比较基准的收益率为4.96%,本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率1.01个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市,债市短期利好不多,维持震荡概率较大,中期对市场并不悲观,如果收益率上行幅度够高,有安全边际,可以考虑买入债券。对债市利好因素包括经济基本面较弱,实际利率仍有下降空间等,但考虑到短期市场焦点仍集中于通胀和财政政策上,货币政策稳健基调,债市行情难以展开。资产配置上,股债性价比偏向股票一端。在股息率和债券收益率对比上,部分股票的相对价值上升,同时后期股票市场仍具备结构性机会,景气度处于上升态势的板块投资机会仍需重点关注。

本基金保持相对高杠杆运行,控制资金成本,维持中性的久期水平,适度参与利率和高等级债券的交易性机会。股票投资继续保持行业和个股的有选择的分散,寻找基本面改善的行业和个股,控制权益总仓位不会太高。