华商信用增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年债券市场全年呈现震荡走势，上半年小幅震荡，下半年在地产和疫情政策的影响下震荡加剧。一季度，随着1月份金融数据超预期，叠加地产政策利好频出，市场对宽信用的担忧引发利率回调。进入3月后，国内疫情爆发，引发市场对经济基本面的担忧及政策宽松预期加强，但俄乌战争的爆发进一步推升大宗商品价格，导致海外收紧预期进一步增强，多空交织，债市震荡。二季度，季初虽然疫情冲击仍在，但MLF持平，降准低于预期叠加美债收益快速上行，10年期国债收益小幅上行。季中，经济数据低迷，资金面持续宽松，债券收益率持续下行。季末，伴随着疫情缓和，月末资金的需求，以及实体经济需求的回升，带动债券收益率震荡上行。三季度，三季度债券关键节点为8月中旬。在此关键节点之前，流动性持续宽松，房地产风波叠加疫情对国内经济基本面造成的负面影响，而且7月政治局会议对下半年经济增长目标定调相对模糊，稳增长政策也并未超预期，债券市场震荡下行。8月中旬之后，国内地产政策持续宽松，稳增长政策持续加码，并且联储鹰派表态导致美元大幅升值，人民币汇率持续承压，受此影响国内利率震荡上行。四季度，11月初到月末，受疫情防控优化措施以及地产政策的影响，市场复苏预期较强，短期引发债市大幅调整。12月上旬，调整引发负反馈越演越烈，债券市场持续调整。本基金债券资产配置主要以中短久期的债券为主，投资信用评级以AAA为主，严格控制信用风险，并适时参与利率债、可转债及权益资产来增厚基金收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年12月31日，华商信用增强债券型证券投资基金A类份额净值为1.405元，份额累计净值为1.405元，基金份额净值增长率为-1.26%，同期基金业绩比较基准的收益率为3.49%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率4.75个百分点。
截至2022年12月31日，华商信用增强债券型证券投资基金C类份额净值为1.364元，份额累计净值为1.364元，基金份额净值增长率为-1.66%，同期基金业绩比较基准的收益率为3.49%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率5.15个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望23年，疫情、地产、美债等核心矛盾改善，国内经济回升确定，债券基本面偏利空，但地产、出口等内外需共振概率低，我们预计全年利率市场整体以震荡为主，难以超过2020年的高点。