华商信用增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年全年债市表现较为积极，广谱利率持续下行，10Y国债收益率进入1时代。全年市场资金面整体均衡偏松，DR007围绕政策利率窄幅波动，R007与DR007利差收窄；通胀数据低位运行，GDP名义增速与2023年持平，实体经济增长需“融资成本持续下降”支持，政策预期有所扰动，债券收益率走势呈现趋势下行、阶段震荡的特点，分三个阶段走出阶梯式下行的行情。第一阶段是1-3月，债市延续年末抢跑行情，信贷需求偏弱，利率在股债情绪极化背景下加速下行；第二阶段是4-9月，受政府债供给、地产政策、央行提示长债风险、机构行为（禁止手工补息）等因素影响，长端利率整体宽幅震荡，但信贷需求进一步下行，利率宽幅震荡中表现为反弹快速、中枢下移；第三阶段是10月至年底，9月底的一揽子政策发力引发债市快速调整，但机构配置压力依然明显，在适度宽松的货币政策取向中，市场极致化地博弈宽货币进一步发力，利率快速下行，十年国债下破1.7%。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商信用增强债券型证券投资基金A类份额净值为1.517元，份额累计净值为1.517元，基金份额净值增长率为9.29%，同期基金业绩比较基准的收益率为8.83%。
截至本报告期末华商信用增强债券型证券投资基金C类份额净值为1.461元，份额累计净值为1.461元，基金份额净值增长率为8.87%，同期基金业绩比较基准的收益率为8.83%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望明年，发达经济体在降息周期中基本面或触底反弹，但特朗普上台后存在逆全球化风险，内需的消费和投资需要政策进一步支持，债市或在增长中枢下移、通胀温和修复、名义增速平稳修复的环境中持续博弈。本基金债券资产配置主要以中短久期的债券为主，投资信用评级以AAA为主，严格控制信用风险，并适时参与利率债、可转债及权益资产来增厚基金收益。