华商信用增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年整体表现一般，在市场下跌过程中，基金很早就把债券仓位调到最低，债券方面是跑赢指数的，主要的问题还是在权益方面，权益配置方面主要配置在一些增长较好，但估值偏高的品种上，市场整体追逐大盘低估值的公司，所以在市场反弹过程中涨幅一般，另外在二季度债券方面基金也参与了利率债的反弹，但由于反弹空间比较小，也没有太大的收益贡献。另外基金在二季度出现比较大规模的赎回，也遇到了债券大跌，所以导致净值波动很大。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年6月30日，华商信用增强债券型证券投资基金A类份额净值为1.066元，份额累计净值为1.066元，本报告期内基金份额净值增长率为0.19%，同期基金业绩比较基准的收益率为-0.20%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.39个百分点；华商信用增强债券型证券投资基金C类份额净值为1.058元，份额累计净值为1.058元，本报告期内基金份额净值增长率为0.00%，同期基金业绩比较基准的收益率为-0.20%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.20个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为利率拐点在6月份已经出现，目前市场在观察经济边际变化的迹象，我们认为最迟在三季度末，利率水平就会有明显的回落将有利于债券收益率水平的下降，债券市场进入新一轮牛市周期。权益方面市场已经进入业绩为王的阶段，所以在具体投资上要以业绩确定性为主要的方向，淡化行业属性。