国泰新目标收益保本混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年股票市场整体呈现震荡走势,全年来看经济增速较为平稳,但流动性由较为宽松向边际收紧变化。机会是跌出来的,风险是涨出来的,2016 年在投资策略上我们特别强调资产配置的重要性,在流动性出现风险时适时降低了股票仓位,同时在市场较低位置进行了加仓。在个股选择上面,延续了我们一贯的风格,精选估值与业绩增速能够匹配的成长股进行配置,我们选择的行业包括通信、环保、建筑建材、电子、文化娱乐等行业。
债券市场方面,四季度货币政策边际收紧、金融机构去杠杆,债券市场遭遇大幅调整。在债券投资上我们以流动性管理为首要任务,采取相对谨慎的策略,维持短久期和高流动性,严格规避信用风险,力争有效控制回撤,首要追求本金安全。
报告期内基金的业绩表现
国泰新目标收益保本在 2016 年度净值增长率为 0.00%,同期业绩比较基准为 2.75%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望
2017年,我们认为目前经济复苏持续性尚待观察,而货币政策“稳健中性”是关键词,汇率仍然是需要我们密切观察的风险点,国际形势在 2017 年存在更多的不确定性。在流动性偏中性的背景下,我们判断市场仍将大概率维持区间震荡的格局。我们将继续积极寻找具备高成长性的个股,因为只有较高的盈利增速才能够弥补流动性边际收紧可能带来的估值下移。此外我们比较关注受益于供给侧改革的部分周期性行业投资机会。
2017 年货币政策除了稳健中性之外,同时央行更加注重防金融泡沫和去杠杆,资金面边际收紧的局面短期内难以缓解,除非经济基本面和通胀有超预期下行。因此在债券操作上,我们将维持短久期和高流动性。在前期债券调整中期限利差不断缩小,短端性价比凸显,且绝对收益率已回升至相对较高的水平,短期以控制久期提高债券组合收益为主要目的。