报告期内基金投资策略和运作分析
一季度产品在春节后迎来了大幅回撤，但当时我们判断，市场的剧烈波动，并非医药行业和相关公司的基本面发生了显著变化，而是市场对流动性的担忧所致；而当市场回归常态，市场资金依旧会青睐医药板块内长期产业景气度高，综合竞争力强，短期和中期业绩确定性高的优秀企业。故产品依旧沿着医疗消费（背后的产业逻辑是人口老龄化和消费升级）和科技创新（背后的产业逻辑是国内工程师红利和制造业企业综合竞争力的提升）两条主线继续选择龙头公司布局，这些龙头公司也在二季度持续反弹，并相继创了新高，同时在科创板以及次新股中增配了一些中小市值的优秀公司，期待分享他们逐步长大的过程，这部分仓位也在二季度取得了显著的超额收益。综上2021年上半年产品取得23.01%的收益，同期中信医药指数上涨13.06%。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.571元；本报告期基金份额净值增长率为23.01%，业绩比较基准收益率为8.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2021年上半年，全球经济的主题就是疫情缓解后逐步复苏，资本市场的核心矛盾则是随着经济复苏，通胀高企，就业回升，流动性什么时候转向，毕竟2020年牛市，全球流动性宽松是重要催化。正因为市场对流动性的收紧非常担忧，春节后市场的波动很剧烈，高估值板块，包括医药，回调也很显著。但当市场回归常态，阶段性消化了风险，未来的长期趋势产业，如消费、医药、科技、新能源依旧强势，相关指数在上半年末又回到了前期高点，甚至有些还创了新高，当然优质标的估值也回到了前期高点。
或许市场流动性短期需要担忧，中信医药指数目前的位置也在前期高点附近，核心资产的估值也都在历史高位，短期趋势有些看不清。但投资本质上是一个长期过程，长期趋势必然战胜短期影响，我们展望未来较长一段时间，在房地产被持续管控后，居民财富搬家的优选将是资本市场，随着注册制的推行，优秀公司逐步上市，也给了市场更多的选择。全球流动性可能会在未来一段时期内收紧，但其终究是短期力量，中长期国内流动性的大环境依然宽松。
医药行业，我们认为未来十年都是朝阳行业，老龄化趋势将在未来十年加速，2022年开始国内1962年开始的婴儿潮，年龄将陆续到60岁，意味着从2022年开始，相比过去，我国每年将会新增1000万左右的60岁以上人口，基础疾病（心脑血管、肿瘤、糖尿病等）的需求将会爆发，同时未来十年国内居民的可支付能力相比过去十年将有显著提升，居民对预防医疗、改善性医疗（疫苗、医美等）的追求也会加速。于此同时，国内工程师红利及综合成本优势，将使国内医药制造相关产业（CXO、医药体系上游供应链、医疗设备等）在全球产业链体系的竞争中，优势越来越明显，未来在相关领域，大概率会出现国际化的中国公司，而目前这些进程才刚刚开始。
综上我们认为，在医药板块基本面长期向好趋势的背景下，沿着医疗消费与服务、科技创新与国际化两条主线布局优秀公司，坚信长期的力量，坚持长期持有，大概率能够穿越周期，穿越短期的波动，这也是本产品中长期的操作思路。
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