报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期国内国外突发事件频出，市场波动剧烈：全球高通胀的背景，美联储年初坚定鹰派确实超出预期，乌俄战争突然爆发引发市场对地缘政治风险的担心，国内疫情反复，特别是北上深，市场对国内经济复苏信心不足，1-4月市场单边下行，4月底创下这轮调整的新低，5-6月随着战争对市场的影响消退，市场对美联储加息预期已较为充分，同时国内疫情也逐步消退，国内经济弱复苏，市场5-6月进入反弹周期，并独立于全球市场。
医药板块在上半年大环境弱市的背景下跟随市场同步下跌，5-6月也跟随市场反弹，但反弹的强度弱于汽车、新能源等成长板块，目前刚反弹到4月下跌前的平台，整个上半年中信医药指数下跌14.57%，所有板块排名倒数第八。
本产品报告期继续沿着消费升级及高端制造两条主线持续优化持仓，策略依旧是精选个股，适度分散，在高端制造领域继续持有创新药产业链、以出口为主导的设备、耗材；二季度重点加仓了偏消费领域的个股，特别是医美和眼科赛道。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.689元；本报告期基金份额净值增长率为-10.87%，业绩比较基准收益率为-11.21%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前来看，上半年影响A股市场的三大因素，美联储货币政策持续紧缩、俄乌战争、国内疫情都已经被市场充分预期或者都在向好的方向转变。特别是6月以来国内疫情基本得到控制，相关防控政策也在逐步放松，经济在弱复苏进程，叠加国内流动性宽松，国内A股市场5-6月份在全球市场独领风骚。预计下半年美联储货币政策不会进一步超预期紧缩，国内疫情稳定的背景下，国内经济能够逐步企稳继续复苏并得到数据验证，A股市场下半年依旧具备结构性机会。
医药板块自2021年7月至2022年4月，已经连续下跌了10个月，跌幅近36%，本轮调整无论从幅度还是时间都已经与2018年接近，估值和政策风险已经得到充分释放，大概率4月的低点就是医药新一轮行情的起点，但目前市场整体对医药板块还是相对悲观，体现在一季度公募基金对医药板块的持仓继续创近3年的新低，在5-6月市场反弹进程中，医药相对其他成长板块如汽车、新能源，反弹强度及时间均相对落后，当然这也是未来医药板块的机遇所在。
基于国内市场巨大的消费潜力以及全球产业分工中国制造的比较优势，本基金管理人依旧看好医药行业未来几年的发展机遇，特别是受政策风险影响小的医药消费和医药制造。在上半年国内疫情反复的状态下，以眼科、医美等为代表的消费医疗领域的经营情况体现了医药消费的刚性和韧性，在下半年疫情稳态的背景下，市场依旧会给予消费医疗业绩确定性溢价；与此同时在当前全球产业链分工的背景下，中国的工程师红利、现代化工厂的生产品质及效率，使得以出口为主导，能在国际竞争中持续保持优势的企业将继续分享全球产业转移的红利。综上，本基金管理人将继续聚焦医药板块的消费升级与高端制造，选择具备中长期业绩确定性的公司长期持有。
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