报告期内基金投资策略和运作分析
回望2022年，国内疫情、国际战争与地缘政治、全球通胀与欧美流动性紧缩，市场充斥着对不确定性的恐慌，整体波动较大。医药板块全年类似“W”走势，中信医药指数下跌20.59%。年初医药板块随市场整体调整，5月底开始企稳反弹，消费医疗，创新药、疫情受损制造业相关标的表现突出；7月再度回调后，10月医药再次反弹，前期以医药新基建、政策负向预期压制解除相关方向为主，之后随着国内防疫政策的重大调整，抗疫相关方向表现突出。
医药板块2022年前三季度单边持续调整，四季度的反弹轮动较快，持续性不强，虽然疫情方向表现突出，但整体偏主题，内部轮动快，波动性很大，可参与机会不多。基于此，本基金策略依旧是均衡配置，适度分散，除了参与了少部分疫情相关标的，核心思路依旧是沿着消费升级、科技创新与高端制造两条主线，以2-3年的眼光，从景气度、辨识度、兑现度三个维度精选个股。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.571元；本报告期基金份额净值增长率为-17.10%，业绩比较基准收益率为-16.92%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
基金管理人对2023年资本市场的表现相对乐观：
宏观背景方面，国内在11月做出疫情防控重大转变之后，年底的中央经济工作会议中传达了对2023年经济工作的重要指示，就是要重拾信心，坚定发展，鼓励消费；与此同时，美联储加息进程已到尾声，对市场最大的冲击大概率已经完成。所以2023年整体市场的情绪面是偏缓和、积极的。
医药板块也将在三大因素的催化下迎来新一轮上涨周期：
其一，疫情防控思路转变，困扰了医疗常规诊疗正常开展三年的疫情防控方式，终于有了积极变化，虽然短期，乃至到2023年春节前后可能都会经历疫情冲击阵痛，但借鉴全球经验，预计从2023年二季度开始医疗常规业务及医药消费都将迎来持续修复。
其二，医药政策冲击已过，从2018年开始，医药集采政策就持续压制着医药板块，目前政策已经持续了五年。从集采领域来看，从最初的仿制药和低值耗材，到高值耗材，再到不占用医保经费的医药消费产品都有涉及，未来可进一步拓展的领域已经很少了；从集采思路来看，相比于最初的低价、单一产品中标，目前的集采政策经过多轮演进，已经更加科学；从对资本市场的冲击来看，基本上股价都已经反映过了集采冲击。所以2023年往后医药基本进入集采后周期，价格的冲击已陆续结束，集采产品的放量+新产品的增量将推动部分优秀公司走出集采阴霾。
其三，估值风险已经释放，从2021年7月开始到2022年9月，医药板块经历了15个月的深度调整，中信医药指数跌幅近40%，调整时间与幅度都是历史上最大的，与此同时公募基金医药板块持仓占比截至2022年三季度也是历史低位，故从2-3年的维度看，目前医药板块的估值具备性价比。
综上，本基金管理人2023年的整体思路是，继续沿着消费升级、科技创新与高端制造两条主线，以疫情防控转变为核心思路，重点布局将会受益于疫情防控转变的相关领域，比如消费医疗、医美、中药OTC、临床CXO、常规医疗持续恢复受益的创新药、创新设备与耗材等。
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