宝盈医疗健康沪港深股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年上半年A股经历了年初的下跌，春节后的快速反弹，5月之后上证指数持续走弱，6月下旬跌破3000点，中信医药指数则继续跑输上证指数和创业板指，年初至今跌幅20%，已接近回到2024年年初的低点，延续着自2021年7月开始的医药指数单边调整的趋势，上半年排名所有板块下游。
本报告期，基金经理沿着2023年底的整体思路，聚焦老龄化，布局创新（院内必选）、国际化、国企改革、高股息等景气方向，重点在化药生物药（包括创新药和仿创药）、中药、医疗器械耗材、血制品等领域，一方面积极挖掘真正具备临床价值的创新型大单品，一方面继续布局业绩确定性高，同时估值还有提升空间的优质公司。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末宝盈医疗健康沪港深股票A的基金份额净值为1.514元，本报告期基金份额净值增长率为-4.84%;截至本报告期末宝盈医疗健康沪港深股票C的基金份额净值为1.509元，本报告期基金份额净值增长率为-5.09%。同期业绩比较基准收益率为-14.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
中信医药指数从2021年7月到2024年6月，基本下跌了三年，2021年下半年主要的原因可能是消化之前大幅上涨的泡沫，2022年主要是行业的需求被压制，2023年可能主要是美国加息周期、行业整顿等。2024年上半年市场可以找的理由：比如国家目前经济复苏的状态影响了院外市场的消费，比如地缘政治和国内外融资环境影响了创新产业链的景气度，比如国内开展的阶段性行业整顿影响了院内产品的放量节奏。
市场依旧可以发现，虽然板块指数在持续下跌，板块内依旧有一些股票股价涨幅不错，甚至有些还阶段性创了历史新高，比如处于放量周期的大单品，比如一些真正的优质稀缺创新，比如一些增长稳健的高股息等等，这一趋势从2023年年初就开始了。
其实医药板块投资逻辑过去和现在都没有发生大的变化，都是找产业趋势，找景气方向，找业绩快速放量的优质个股。只不过过去板块整体景气的方向很多，现在因为各种各样的短期扰动，景气方向阶段性变少了，简单的配置思路失效了，需要深度研究挖掘景气个股。但基金管理人相信未来十年国内人口老龄化趋势不可逆，居民对健康品质的需求增长趋势不可逆，国内优质企业持续奋进的趋势不可逆，虽然产业短期可能还会有一些因素扰动，但基金管理人相信，有些扰动总会过去，有些扰动从中期维度对产业发展也是利好，但无论如何，因为医药产业很大，有很多很多细分，总有阶段景气的方向，基金经理也会积极努力去挖掘这些景气方向和个股，为投资人创造价值。
综上，本基金经理依旧认为2024年医药板块有可为的结构性个股机会，而且医药板块整体趋势下半年会好于上半年（下半年行业有积极的因素：新一轮医保谈判、支持创新药政策落地、设备以旧换新、行业整顿边际缓和等）。基金经理会继续聚焦老龄化，沿着创新（院内必选）、国际化、国企改革、高股息等现阶段景气方向均衡配置，一方面积极挖掘真正具备临床价值的创新型大单品，一方面继续布局业绩确定性高，同时估值还有提升空间的优质公司。