国联日日盈交易型货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年债市总体呈现前低后高走势:前三个季度经济基本面逐渐企稳,市场资金面也相对宽松,且外围频现黑天鹅事件,全球市场避险情绪浓厚,债券收益率震荡下行,屡创年内新低;之后在防止金融市场泡沫、金融去杠杆基调下,货币政策逐渐转紧,央行在公开市场上加大锁短放长力度,资金市场逐渐趋紧,价格中枢上移。进入四季度后,国内基本面数据稳中趋好,外围市场在美国特朗普上台后,激发了强经济刺激的预期,再加美国加息预期落地,诸多不利因素冲击,使得国内股债汇三市暴跌,尤其债券市场,收益率大幅反弹,基本回到了15年股灾附近的水平。资金类市场随着货币政策转向、汇率大跌、年末季节性紧张等因素,收益率也大幅上扬,流动性明显走差。
前三个季度因为资金面相对宽松,资金曲线平坦,杠杆利差较窄,本基金采取了波段操作的策略:日常维持低杠杆、短久期配置,在资金脉冲式紧张时点增配波动较大的高收益资产。年中时因对下半年资金市场预期不乐观,本基金较早的降低了组合杠杆和久期,同时也降低了估值型资产的仓位,所以四季度在面临组合规模波动、市场收益率大幅上行、资金面紧张的冲击时,组合结构保持健康,偏离度可控,并腾出了空间增配了高收益资产,提高组合静态。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,中融日日盈份额净值为100元,本报告期基金份额净值增长率为2.6049%,业绩比较基准收益率为1.3537%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从中长期看,总需求不振最终还是会反映在基本面上,经济增速上行无力,有利于 无风险利率下行。但是从中短期来看,基本面在财政政策托底下仍保持企稳态势,而货币政策在面对汇率贬值加速、金融去杠杆、防资产价格泡沫等多重压力下,预计基调仍维持中性偏紧。再叠加大宗商品持续价格大涨带动的通胀预期升温,整体环境仍不利于债市趋势性做多,尤其未来理财委外是否赎回等问题和政策的监管仍然有不确定性,债市压力难消,中短期策略宜谨慎为上。
本基金将坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位,密切关注货币政策、经济基本面地变化,随时调整组合策略,保持良好的流动性和适中的组合久期,积极利用资金面阶段性紧张的时点,增厚组合业绩。