报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析 2017年中国经济内外需平稳，整体呈现出较好的韧性。美欧经济体本身也受到库存周期向上的推动，全球贸易也在逐步恢复。美国、欧元区主要增长指标均持续稳定于扩张区间。国内方面，三四线消费升级，需求强劲，内外需同步向好。在供给侧改革的持续推动下，众多工业品的供给端发生了很大的变化，叠加相对稳定的终端需求和补库存，工业产品价格出现持续上涨，极大的改善了中上游企业的盈利状况。 全球经济整体延续复苏，欧洲经济全面复苏，美国受投资和净出口拉动增长有力。经济复苏以及国际油价上行，美、欧货币政策更为关注核心通胀方面，美联储进入加息缩表周期。 2. 市场回顾 回归基本面主导的方向始终贯穿2017年，估值体系的分化和重构仍是市场的主旋律。主要市场指数涨跌不一，上证综指上涨6.56%%，沪深300上涨21.78%，中证100上涨30.21%，创业板指下跌10.67%。大消费中的食品饮料、家电全年表现最佳，此外钢铁、银行、非银等行业也取得了正收益。传媒、纺服、综合等行业跌幅居前。 3. 运行分析 国寿安保核心产业基金股票仓位维持中高水平，配置行业包括电子、建材、食品饮料、轻工等行业，组合配置相对均衡。2季度末本基金进行了积极调整，聚焦了行业龙头，同时继续增加了二线蓝筹和确定性成长公司的配置。卖出的标的主要是组合内业绩增速放缓或低于预期的公司。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年12月31日，本基金的单位净值为1.089元，本基金的累计单位净值为1.189元。年度内本基金份额净值增长率为15.18%，同期业绩比较基准收益率为12.53%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，房地产投资增速的下行对经济或带来一定拖累，但整体看下行的斜率会比较平缓，消费、出口、制造业表现健康，预计宏观经济、企业盈利仍会表现出一定的韧性。2017年企业利润显著改善，盈利增速普遍超年初预期，在高基数背景下18年需要关注盈利复苏的持续性及仍有超预期因素的领域。18年需要关注的风险因素包括美联储进入加息缩表周期对全球经济和利率水平带来的影响。 股票市场经历了两年的估值分化，过去的低估值品种已经有了较大幅度上涨，估值水平得到了一定程度的修复，单一低估值策略的有效性显著下降。18年投资策略上，一方面寻找一些估值相对合理，成长性相对确定的具备显著竞争力的先进公司；另一方面积极关注估值修复尚未完成且基本面边际改善的行业龙头公司。
粤公网安备