报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析 2018年美国经济活动增长强劲，复苏力度强于欧洲等主要经济体，通胀预期回升，处于加息周期。全球贸易格局面临新的挑战，以美国为首的贸易保护主义抬头，成为了贸易全球化的阻力。 国内方面，中国经济温和回落。主动去杠杆进一步深化，社会融资增速下行，投资增速面临一定压力。经济增长先行指标温和回落，企业盈利增长承压，同时中美贸易摩擦持续发酵，整体宏观经济增长预期走向悲观。 2. 市场回顾 受整个宏观经济影响，上市公司企业盈利端仍处于下行过程中，从上市公司公布的中报和三季报预告的情况来看，中下游公司盈利增速的下降已经在越来越多的公司中发生，在需求收缩和成本上涨的压力下最优秀的制造业公司也已经开始出现盈利下滑。市场各主要指数均收跌，上证综指下跌-24.59%，沪深300下跌-25.31%，创业板指下跌-28.65%。市场普跌，各一级行业均收跌，电子、有色、传媒等行业跌幅居前，休闲服务、银行跌幅相对较小。 3. 运行分析 国寿安保核心产业基金股票仓位维持中高水平，行业配置相对均衡，包括食品饮料、电气设备、家电、电子、医药、建材等。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.781元；本报告期基金份额净值增长率为-28.28%，业绩比较基准收益率为-12.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2018年10月份以来，政策逐步转向，力度不断加码，2018年10月底提出经济“稳中有变，经济下行压力加大”，政策力度加码，民营企业经营环境改善受重视程度前所未有。全面深化改革，扩大开放无疑是未来中长期政策的重要着力点。不断提高生产质量效益、加强科技创新、增加居民收入、拉动内需、促进增长是对冲外部冲击的重要政策措施。在政策有力度的实施背景下，预计未来企业盈利增速将经历筑底并逐步企稳的过程。 目前权益市场估值水平在一定程度上反映了对全球流动性、中美贸易摩擦、中长期经济回落和企业盈利下滑等中长期风险因素的消化。与全球重要市场估值比较，A股具有相对的估值优势和吸引力。经济和市场深层次的变革，将决定市场行情的演进。低迷的市场环境是配置具备核心竞争力公司的好时机，未来将加强对产业趋势和公司竞争力的分析。
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