报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，新冠疫情全球大爆发对中国及世界经济注入巨大不确定性，中国政府果断采取了强有力的措施有效控制了疫情扩散，迅速取得了疫情防控的阶段性成效。国内经济先受疫情冲击回落，但随着国内疫情逐步进入可防可控阶段，经济生产逐步恢复，经济增长有效恢复，同时，由于国内率先走出疫情的负面影响，出口情况持续超预期，对应到一些机电产品、家电、轻工等产品的外部需求也有改善。部分国内外需求恢复形成共振的行业，基本面形成了比较显著的复苏。
全球经济方面，疫情的变化和金融市场剧烈波动促使美联储大幅降息并重启宽松政策，全球各主要经济体也先后实施宽松的货币政策。
国内率先进入复苏轨道，A股市场呈现出较强的韧性，伴随经济的持续修复，市场持续上行。主要市场指数均收涨。分行业看，休闲服务、电气设备、食品饮料、医药、国防军工等行业涨幅居前，房地产、通信、建筑、纺服、采掘等行业跌幅居前。
本基金在市场先抑后扬的过程中，维持了权益仓位中高配置，以盈利确定性高的稳健品种为主。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.291元；本报告期基金份额净值增长率为25.26%，业绩比较基准收益率为17.68%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国内宏观经济仍延续较为景气的态势，制造业、地产等数据全面复苏，可选消费也有较为明显的改善，从中微观调研情况来看，这一趋势还在延续甚至加强。海外方面，2020年4季度新冠疫情形势再次严峻，对经济仍产生负面拖累。但从未来1-3个季度来看，随着防疫措施的逐步落实、疫苗的持续推广接种，海外疫情有望获得改善，制造业产业链有望得到修复，经济进入边际恢复阶段。从政策角度来看，国内方面2020年的对冲性宽松，使得M2、社融在疫情后开始回升，预计2021年货币政策将从应急性宽松转向稳健性收敛。如果年内海外疫情得到有效控制，经济步入复苏通道，预计主要经济体货币政策在下半年也将恢复常态化操作。
A股市场前期认知过度趋同，部分行业估值水平达到历史较高水平，可能会进一步加大市场波动。整体判断，A股市场博弈增加分化加剧。下一阶段本基金会延续一贯的投资思路，在优势产业方向上加强布局，在这些行业中寻找公司治理规范、具备长期成长性驱动力的公司作为组合的核心配置。
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