中邮纯债聚利债券C

报告期内基金投资策略和运作分析
投资运作方面，上半年经济受到多重冲击，投资、消费同比增速大幅下滑，下行压力非常大。6月初以来，疫情防控取得有效进展，稳增长政策陆续落地，经济呈现复苏迹象，未来可能会进一步向合理区间靠拢。货币政策总体宽松、资金利率维持低位，地方政府债提前集中发行并未给市场带来明显扰动。债券市场表现方面，短端利率明显下行，中长端维持区间震荡，信用利差压缩。
报告期内，我们采用中短久期策略，以中短端政金债为底仓，在安全边际较好的位置运用中长端进行交易增强。展望未来，资金面大概率会向政策利率收敛，对短端构成扰动，而经济修复过程中中长端可能会面临一些调整压力，届时可拉长久期适当参与配置机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中邮纯债聚利债券A基金份额净值为1.1032元，累计净值为1.2898元；本报告期基金份额净值增长率为1.22%；截至本报告期末中邮纯债聚利债券C基金份额净值为1.0930元，累计净值为1.2185元；本报告期基金份额净值增长率为1.07%；同期业绩比较基准收益率为-0.29%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2022年下半年，预计常态化核酸和精准防控的实施会减弱疫情对经济的冲击，同时稳增长政策还会持续发力，助推经济继续修复向合理区间靠拢。然而由于疫情多点散发对场景消费仍有制约、居民收入预期下降影响信心、地产企业资金紧张尚未缓解，经济修复的路径还存在变数，反弹的高度不宜高估。通胀在个别月份不排除会超过3%，但总体而言仍然比较温和，对货币政策和债券市场影响有限。货币政策大概率仍将维持流动性合理充裕，配合财政政策，对实体经济提供金融支持，受海外加息、稳物价制约，短期内降息降准概率偏低。债券市场方面，随着实体经济的修复，未来狭义流动性会被逐渐消耗，短端利率有向政策利率回归的动力，长端大概率仍然维持震荡，上下空间都比较有限。