南方创业板ETF联接A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，创业板指数整体呈现出温和上涨的态势，累计上涨0.53%。尽管上半年市场波动频繁，但该指数仍能保持正向增长，反映出以科技、创新为代表的创业板成分股在经济转型背景下具备一定的抗压能力。
从行业结构来看，创业板指数的成分股主要集中在高新技术产业和战略性新兴产业，如新能源、半导体、生物医药、人工智能等。这些行业在2025年上半年普遍受益于国家对科技创新的支持政策以及市场需求的稳步释放。例如，光伏设备和电子化学品板块在政策扶持和技术进步的双重驱动下，表现尤为亮眼。与此同时，游戏、医疗服务等消费与服务类行业也展现出较强的增长潜力，进一步支撑了指数的上行趋势。
期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。
我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：
（1）接受申购赎回所带来的股票仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；
（2）本基金大额换购目标ETF所带来的成份股权重偏离，对此我们采取了优化的“再平衡”操作进行应对；
（3）报告期内指数成份股（包括调出指数成份股）停牌引起的成份股权重偏离及基金整体仓位的微小偏离;
（4）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内；
（5）新股上市初期涨幅较大的影响。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1275元，报告期内，份额净值增长率为1.69%，同期业绩基准增长率为0.61%；本基金C份额净值为1.1131元，报告期内，份额净值增长率为1.48%，同期业绩基准增长率为0.61%；本基金E份额净值为1.1096元，报告期内，份额净值增长率为1.62%，同期业绩基准增长率为0.61%；本基金I份额净值为1.1273元，报告期内，份额净值增长率为1.67%，同期业绩基准增长率为0.61%；本基金Y份额净值为1.1275元，报告期内，份额净值增长率为1.69%，同期业绩基准增长率为0.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，创业板指数的投资价值依然值得关注。一方面，随着国家对科技创新和产业升级的持续投入，相关行业的盈利能力和市场空间有望进一步扩大；另一方面，当前估值水平相对合理，结合较高的换手率和资金关注度，具备一定的配置吸引力。