前海开源沪港深创新成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年初国内经济受疫情影响剧烈下滑，随后逐步回升，全年GDP（初步核算）同比增长2.3%。固定资产投资在房地产和基建拉动下同比增长2.9%；海外供应链受疫情冲击严重，国内出口表现强劲，全年增长4.0%；居民收入增速和支出意愿下滑，消费恢复较缓，社会消费品零售总额同比下降3.9%。物价方面，CPI同比增速逐季回落，全年增长2.5%；PPI跌幅逐渐收窄，全年下降1.8%。
2020年A股市场涨幅显著，其中沪深300上涨27.21%，创业板指上涨64.96%，成长股总体表现显著优于价值股。报告期内我们整体投资策略偏谨慎，主要持有安全边际高、估值较低的个股，对于市场热度高、估值较高的成长股投资较少，本年度基金净值表现落后于业绩比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源沪港深创新成长混合A基金份额净值为1.532元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为10.14%，同期业绩比较基准收益率为15.40%；截至报告期末前海开源沪港深创新成长混合C基金份额净值为1.512元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为9.96%，同期业绩比较基准收益率为15.40%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，我们预计宏观经济仍处于复苏轨道，并逐步回归常态。具体来看，消费和制造业投资预计仍将向好，而2020年表现较好的房地产投资会随着扩张性政策的退出而边际转弱，受益于海外市场供需错配的较高出口份额也会逐步回归。在全球经济复苏及大宗商品涨价的背景下，预计PPI仍有上升空间；猪价下行会拉低CPI，但核心CPI仍将处于回升态势。
在经济复苏和低基数效应下，预计A股企业盈利有望实现较快增长；伴随经济恢复，预计政策将持续退出，市场整体流动性会边际趋紧；过度分化的估值可能趋于收敛，部分估值严重高估的领域可能存在泡沫破裂的风险。长期来看，居民资产配置向股票市场转移和外资流入的大趋势仍将持续，同时注册制下二级市场的供给也会持续增加，我们仍将聚焦于精选个股，努力寻找具备持续成长性和安全边际的投资标的。