前海开源沪港深创新成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
对于强预期是否能形成强现实，在目前的政策情况和力度下很难做出准确判断，但是对于后续的政策预期和经济增长恢复抱有较好的预期，因此，我们认为股票市场的风险和机遇共存。为了合理应对很难准确判断经济增长是否能够达到或者超出市场预期的情况，一方面我们整体降低了持仓，针对弱现实的实际情况，保留合理合度的整体仓位，以备市场发生超预期下行的时候具备一定的加仓能力；另一方面对所持仓的股票进一步进行了分散化配置，较大程度的降低了持仓集中度，弱现实的情况下，各领域和公司的经营情况都面临更大的不确定性，所以我们通过分散化来分解一部分判断方面的风险。保持合理适度的仓位是本产品后续的主要策略，如果出现较好的价格可以增加仓位来应对，如果市场表现较好也可以享受一定的增长机会。我们对后续的市场判断仍然是存在结构性机会，主要在国家安全、国产替代、老龄化、自动化和新技术等方面寻找投资机会，通过社会变化和行业变化寻找投资方向，通过公司研究寻找内生增长的投资机会。由于对变化判断的不确定性，同时上市公司盈利存在一定压力，本产品未来将通过合理的分散化来配置组合。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源沪港深创新成长混合A基金份额净值为1.515元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-28.17%，同期业绩比较基准收益率为-13.20%；截至报告期末前海开源沪港深创新成长混合C基金份额净值为1.492元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-28.23%，同期业绩比较基准收益率为-13.20%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从国际经济来看，俄乌冲突的影响越来越小，美联储加息步伐也进入尾声，后续就是观察美联储加息后美国经济会受多大的影响。对于2023年的全球经济增长并不是很乐观，但是对于加息政策压制后的边际改善形成良好预期，政策压制已经过了最难的时候，后续有望看到流动性的改善。同时，全球化在各国家区域强调自主可控的大环境下仍然面临较大压力，优势产品出口大概率仍然会保持惯性，但对于持续增长保持谨慎。
从国内经济来看，人口增长拐点、老龄化和全球竞争加剧等长期因素制约了长期高速增长预期，从短期来看，较为确定的是经济增长政策强预期和经济边际改善强预期，2023年正式步入后疫情时代，疫情扰动因素基本消除，经济增长率见底回升基本达成一致预期。目前大家对于政策预期主要集中在消费刺激和地产放松两个方向，从各省份的GDP增长目标来看，2023年增长计划主要来自固定资产投资和消费改善方面，出口仍然面临较大的压力。我们乐观看待2023年的经济增长率回升，同时可以较为明显地看到成本上升，尤其是人力和服务成本上升。
从股票市场来看，预计2023最大的基本面支撑是经济恢复增长通道，政策偏暖，流动性仍然保持充裕，居民投资倾向较强，这些因素构成了股票市场较好的支撑因素。因为形成了较好的政策和增长预期，所以不确定性来自实际情况和预期之间的差，如果出现增长和消费比预期更好的情况，强预期变成强现实，我们将看到较好的投资机会。但是从目前的政策和力度上来说，很难做出超预期的判断，如果出现经济困难的情况，对于新的政策和政策力度又将形成良好预期，因此，对于2023年的股票市场，政策因素将成为影响价格的重要因素，市场有可能维持恢复性的震荡格局。
从债券市场来看，比较大的挑战是全球其他国家在疫情政策调整后基本都出现了不同程度的通胀，因此通胀预期将成为压制债券投资的不利因素，尤其是劳动力成本上升在人口负增长背景下将成为持续影响因素。但目前国内利率仍然处于较好的水平，加上国内控制通胀的方式更加多样化，执行能力和效率更高，所以我们应该不会出现像美国一样的利率大幅攀升的情况，因此，债券市场有可能是一种弱势震荡的格局。