兴业稳天盈货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年中国经济表现出了较强的韧性，全年GDP同比增长6.9%，增速比上年提高0.2个百分点，也是我国经济年度增速自2011年下行以来的首次回升，全年CPI上涨1.6%，实现了中高速增长、低通胀的宏观目标。一方面，外围各大经济体复苏带动出口向好，另一方面国内供给侧改革以及棚户区改造等托底政策使得上游周期性行业盈利大幅回升，产业结构趋于更加优化、合理。货币政策维持稳健中性，货币市场利率保持在相对较高水平，债券收益率曲线较年初上行超过100BP，短端利率高企使得曲线平坦化。人民币对美元汇率回升，外汇占款带来的被动紧缩压力有所减轻。2017年债市总体呈现逐步下行走势，尽管在二、三季度有所反弹，但四季度在商业银行监管政策预期高压下，市场出现新一轮非理性抛售潮。债券收益率水平处于历史偏高位，相对经济增速和通胀预期的宏观约束，市场已具备较大的配置价值。 组合久期整体上保持在中性水平，操作上根据市场情况和客户申购资金的特点，尽可能的捕捉资产收益走高时点带来的配置时机和资产价格波动时点带来的交易机会，同时适当运用杠杆操作，努力提升组合收益，未出现流动性风险和信用风险。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，基金A份额净值收益率为4.3319%，同期业绩比较基准收益率为1.3500%;本报告期内，基金B份额净值收益率为1.3377%，同期业绩比较基准收益率为0.4105%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，外围经济复苏进一步确认。国内贸易争端以及汇率方面均存在一定压力，通胀预期较为平稳，工业品价格在房地产相关产业热度回落下将逐步走低。供给侧改革和棚户区改造等17年贡献较多的稳增长因素作用减弱，经济增长速度预计有所回落。货币政策预计仍将维持稳健中性，存边际改善的可能，资金面总体维持紧平衡，波动幅度有所降低。当前绝对收益率水平已处于历史相对高位，债券的配置价值提升。对于组合整体的操作策略和思路是把组合安全运作为第一要位，在不出现流动性风险和信用风险的情况下努力提高组合收益水平，组合保持在中性久期水平。