兴业稳天盈货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上半年，宏观经济面临三重压力，稳增长和宽信用的进展和效果以及对其阶段性发展的预期是影响市场的主线，但3月以来疫情冲击加剧经济下行压力，货币政策助力实体经济，呵护市场，资金面保持在较为宽松的格局，资金价格显著低于公开市场操作利率，实体经济融资需求疲软，“宽信用”效果有限，资产荒行情再度出现，信用表现优于利率，利率债总体呈现区间震荡走势，信用债则出现一波牛市，信用利差进一步压缩至历史相对低位。
报告期内，组合保持中性的久期水平，根据市场情况综合比较各类资产的性价比，灵活调整各类资产的配置比例和期限分布，保持组合的流动性。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末兴业稳天盈货币A基金份额净值为1.000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为0.9465%，同期业绩比较基准收益率为0.6695%；截至报告期末兴业稳天盈货币B基金份额净值为1.000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为1.0669%，同期业绩比较基准收益率为0.6695%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
随着疫情冲击减弱，复工复产、物流以及线下消费修复，三季度经济将进入修复阶段，但认为斜率偏缓，主要原因为1）疫情的不利影响仍将持续；2）债务可持续约束和地产领域流动性压力依然存在，叠加居民呈现去杠杆迹象，实体经济融资需求整体偏弱，宽信用效果有限；3）地产处于下行周期，地产行业风险还未充分释放，新的地产投资中枢明显下行；4）海外总需求走弱，叠加疫情防控政策的差异，出口将呈回落态势。有限度的内需修复，叠加出口回落，经济复苏的斜率难以同2020年相比。货币政策方面认为仍以宽松基调为主，流动性仍将保持合理充裕，虽然海外的发达经济体收紧货币政策会一定程度上制约国内货币政策进一步宽松的空间，但考虑到国内本土疫情的扰动仍在、地产行业风险还未充分释放，从经济环境的压力上来看，仍需要维持宽松的货币政策，保障流动性的相对宽裕，保障宽信用政策的传导，货币政策以宽松基调为主，预计较低的资金利率水平仍将维持一段时间，但考虑到资金利率已经较长时间低于政策利率，中期看预计资金价格或将温和抬升逐步向政策利率靠拢。综合来看，认为短期来看债市面临的环境偏有利，但目前中短端收益率已经处于历史相对低位了，后续存在回调风险，但尚未具备转熊的条件，阶段性调整后将呈现配置价值。后续组合会根据市场的情况灵活调整组合的久期和杠杆水平，保持好组合的流动性。