兴业稳天盈货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年在稳增长政策指导下,经济总体稳中有进,经济运行出现积极变化,投资增速在基建、房地产投资超预期拉动下小幅提振,制造业投资与消费保持较弱势,四季度开始政府对于房地产调控力度加大,全球经济增速小幅回升也带动了宽松预期减弱,美元走强使得人民币汇率出现大幅波动;国内货币政策中性偏紧,利率中枢大幅上移。2016年债市总体呈现先扬后抑走势,年末在内外因素影响下,债市短期调整幅度创历史纪录,全年债券收益小幅增长。
资金面前三季度整体来看偏宽松,货币市场利率前三季度整体保持在相对较低水平,波动的幅度不大,四季度资金面波动加大,资金利率整体抬升明显,到12月份中下旬1M以上各期限存款/存单收益高点比前三季度上行大概150bp-200bp。
组合于2016年7月份成立,规模较小但较为稳定,12月底遭遇的赎回压力较小,较好的抓住了12月份市场的剧烈波动带来的机会,在严守组合不出现流动性风险和信用风险的情况下较好的提升了组合的收益。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,自成立以来,本基金份额净值收益率为1.3127%,同期业绩比较基准收益率为0.6270%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年,经济通胀等基本面因素保持相对平稳,债券收益率显著上行的基础偏弱。在弱补库存周期、出口的边际改善以及基建投资托底等正面因素和以地产投资减弱、制造业投资偏弱以及消费总体偏弱的负向力量共同作用下,实际GDP大概率围绕6.5%上下小幅波动,节奏上看,全年或呈现前高后低的走势;总需求稳中趋弱、房价下行压力增大、资源资产价格上行的幅度和持续性受制因素增多、PPI向CPI传导受限等因素作用下,通胀中枢有望维持在2.1%-2.3%之间。2017年的不确定因素之一来自外围,关键在于特朗普执政团队对美国发展及对中国的政策。政策不确定性与预期差可能带来交易机会。流动性或总体保持中性偏紧,债市供需关系弱化,叠加监管趋严,驱使金融市场定价修复,回归基本面。监管力度的覆盖广度与深度,是2017年的另一重要不确定因素之一。
对于组合整体的操作策略和思路是在波动中把握机会,使组合保持在中性久期和杠杆,在不出现流动性风险和信用风险的情况下努力提高收益水平。