财通财通宝货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年一季度十年国债收益率下行56bp，下行幅度为2003年以来第二大年份，季末收益率也靠近历史最低点。国开和国债利差进一步压缩。以十年期为例，一季度国开和国债利差收缩8bp。目前十年国开和国债利差36bp，靠近历史1/4分位数。其次，国开与非国开方面，利差也略微缩小，比2019年底缩小7bp。
全球疫情爆发也导致全球主要资产价格剧震。海外美股四次向下熔断，下跌幅度较大，油价和商品等风险资产暴跌，同时美元流动性危机传染避险资产。美国信用利差迅速走高，但低于次贷危机。
2020年二季度，在疫情影响下，宏观基本面大概率在二季度见底。因此，导致二季度一系列宏观变量和市场价格出现拐点。
基本面角度，PMI指数在一季度触底后，随后经济环比出现回升，PMI指数也持续位于50以上。工业增加值、投资、消费等数据也先后在一季度末见底，二季度在国内疫情边际好转带来的复工复产背景下，各项宏观指标表现出温和恢复，部分指标已经恢复到疫情之前的水平。
政策面角度，一季度货币政策和财政政策都采用超常规扩张的操作，其中货币政策主要采用精准指向实体经济的手段。进入二季度后，货币政策明显退居二线，而财政政策逐渐发力，对于债券市场形成一定压力。基本面的边际改善叠加货币政策宽松放缓是二季度债券市场出现回调的主要原因。
资金面角度，由于宽信用政策的落实需要宽货币环境，因此资金面展望相对正面，二季度资金面整体比较平稳。6月资金出现季节性紧张，整体收益率出现抬升，预期后续资金面仍将保持相对稳定。
债券市场在多重因素作用下，4月出现收益率下行，进入5月后收益率出现大幅反弹，债券市场的走势形态与基本面走势大致吻合。单季度看，债券市场收益率整体上行。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末财通财通宝货币A基金份额净值为1.000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为0.9182%，同期业绩比较基准收益率为0.1771%；截至报告期末财通财通宝货币B基金份额净值为1.000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为1.0395%，同期业绩比较基准收益率为0.1771%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，宏观基本面大概率在未来2-3个季度出现弱复苏，政策方面预期仍将保持中性，资金面在未来半年或将继续保持稳定。
操作层面上，随时根据期限利差调整组合杠杆率，采取较短久期、高杠杆以及高流动性的灵活策略。对中长期限资产适当参与，适时进行波段操作增厚组合静态。在严控信用风险以及流动性风险的前提下，积极把握市场交易性机会，为持有人创造稳健的收益，竭力为持有人服务。