财通财通宝货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年四季度，在新冠疫情反复及经济修复下的背景下，货币政策在宽松和边际收敛间切换，整体债券市场呈震荡慢熊格局。债市由暴跌向阴跌切换，空头思维形成，但市场没有明确逻辑主线，10年期国债收益率震荡上行近16bp后回落。
政策面角度，货币政策从中性转发展为短期宽松。10-11月份资金利率重定价完成，市场对货币政策形成一致预期，货币政策DR007正围绕OMO政策利率波动，处于一个央行较为合意的水平。在这种情况下，回购利率中枢相对稳定、波动减弱，但资金面分层明显、存单利率持续上行，资金面整体处于紧平衡状态。但11-12月份因国企信用风险引发流动性维稳，央行接连出手呵护流动性。货币政策呈短期宽松态势。
债券市场在多重因素作用下，四季度出现明显震荡，利率呈先上后下走势。
全年中，我们始终保持短久期、低杠杆以及高流动性的灵活策略。根据期限利差调整组合杠杆率，择时增配高评级的同业存单及存款，增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末财通财通宝货币A基金份额净值为1.000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为1.8840%，同期业绩比较基准收益率为0.3565%；截至报告期末财通财通宝货币B基金份额净值为1.000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为2.1295%，同期业绩比较基准收益率为0.3565%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2021年全球确定性复苏一年，基数效应导致同比高，因此更应关注环比变化。；国内经济前高后低，海外经济形态可能更为平坦，新兴经济体有可能增速逐渐抬升。国内看，投资继续回升，主要是确定性较强的制造业带动，基建平稳，房地产投资回落，出口增速高位下行，但增速依然受益于全球共振可期，消费在需求侧管理和双循环下，可圈可点处较多。宏观政策来看，不急转弯的前提下，财政需要休养生息，货币政策介入今年的疫情松和稳健中性偏紧之间，整体不会过宽，但也不会快紧，节奏精准把握；社融增速下行的幅度或低于预期。资金面中枢或上移，缺少抗疫国债和专项债压缩前提下，债市供给下行。通胀上半年压力不大，下半年看基本面恢复情况和输入性拉动。
展望后市，取决于基本面的环比修复情况，整体压力不大。把握交易性行情的同时，需更加关注经济环比走势和央行政策变化导致的预期差。若新一轮周期出现，政策的退出也将随之而至，货币政策的方向虽然预期偏紧，但其收缩的斜率是偏缓的。
本基金在保证流动性充足以及严控风险事件发生的前提下，适时调整组合结构，基于对货币政策较为谨慎的态度，债券配置上关注短久期和高评级品种，同时进行波段操作提升组合静态收益率。为持有人创造稳健的收益，竭力为持有人服务。