财通财通宝货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年宏观经济整体呈现V型走势，受到疫情影响3-4月各类经济数据出现下滑，上海疫情得到控制后，各类宏观、中观数据在4月底5月初都出现拐点，随后经济显示出温和复苏势头。最新公布的PMI数据显示，领先指标已经连续两个月出现回升，我们认为经济恢复的拐点已经出现，但恢复速度较慢，这一点与2020年第一轮疫情当时的情况有较大不同。分析原因主要是上轮疫情前的库存水平明显低于本轮疫情前的库存水平，故经济恢复时的弹性不同。
政策方面，房地产政策继续松绑，显示出政策的迫切性和必要性。但我们同时也观察到截止目前为止房地产销售的恢复速度仍相对缓慢，但方向上已经止住了下滑的势头，未来地产销售可能出现缓慢恢复态势。客观地说，考虑到当前的客观约束，当前政策动机和政策手段已经在较充分的水平。在上半年中，组合保持短久期的操作思路。在短端收益率下行到相对低点时，增加逆回购的占比。保证本组合良好流动性的条件下，通过杠杆利差和期限利差提高组合静态。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末财通财通宝货币A基金份额净值为1.0000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为1.0071%，同期业绩比较基准收益率为0.1761%；截至报告期末财通财通宝货币B基金份额净值为1.0000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为1.1272%，同期业绩比较基准收益率为0.1761%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，我们依然维持未来1-2个季度国内经济环比改善的判断，一方面此前经济的失速是由流动性紧缩预期+房地产信用风险+疫情影响三方面叠加引起的，后续随着上述因素的逐渐减弱或消除，国内经济方向大概率向上，重要的指标（如社融、地产销售等）将缓慢恢复。综合看国内外宏观情况，我们认为未来1-2季度，将是美国经济高位降温，中国经济从疫情中逐步复苏的组合，故汇率方面，只要不出现极端风险，我们认为人民币汇率大概率会保持稳定状态。
对本基金来说，后续采取中性偏积极的久期策略，在短端收益率回升时，增配高评级同业存单和信用债，同时根据期限利差动态调整组合杠杆率，力求增厚组合收益，力争为持有人提供稳定收益。