安信新趋势混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
固收方面，2020年度，债券市场经历了疫情后2个月的短暂上涨之后，连续半年下跌，仅在4季度后半段有所回暖。年内也经历了诸如永煤、紫光等信用违约事件的冲击；低等级信用债市场一度发生了比较深度的调整。期间，本产品以利率债、高等级信用债、中高等级可转可交债为主要投资标的，尽可能的降低了信用风险。4季度后期，考虑到可转债市场的投资价值逐步显现，我们适当增加了可转债的配置。
权益方面，2020年初，我们基于对疫情扩散的担忧，在春节前大幅减少了权益持仓，在节后的市场调整中，受到影响较小。但在2季度市场逐步回暖的过程中，未能及时回补仓位，部分错失了2季度的反弹行情。2季度末3季度初，我们及时调整思路，回补了持仓，在3季度前半段的股市行情中，获得较好的收益。之后，我们适当调整了持仓结构，在3季度后半段和4季度的行情中，获得了一定的有持续性的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金A类基金份额净值为1.060元，本报告期基金份额净值增长率为6.57%；截至本报告期末本基金C类基金份额净值为1.059元，本报告期基金份额净值增长率为6.47%；同期业绩比较基准收益率为13.47%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
固收方面，展望2021年，我们对全年的利率走势看震荡，认为发生趋势性大幅上涨（或下跌）的概率比较小。
一方面，2021年属于疫情之后的持续恢复期，各项经济指标有望逐步回归到正常的轨道上。随着疫苗的落地推广，世界其他国家的宽松政策可能逐步退出，对于债券市场有不利的一面。
但考虑到债券市场已经预先调整，2021年初的债券收益率与2020年初疫情发生之前的水平已经大致相当，而相比2020年初，当前的经济基本面对债券市场却友好的多：通胀较低，汇率稳定，国外利率低，超储利率和MLF利率都已经明显调降。本次疫情进行中，中国国内的利率与世界其他主要经济体的利率差异，显著拉开。未来即使其他经济体的宽松政策逐步退坡，国内的利率水平也未必会被明显推升。另外，近期人民币显著升值，对外向型企业的利润形成了一定的压力，维持国内利率的相对稳定（而不是继续抬升），有利于汇率稳定。
2021年的一个重要关注点是城投债风险，如果个别城投债发生信用风险，可能引发一轮与2020年永煤事件类似的冲击。但我们认为，即使发生这种冲击，一般也不会大规模的持续扩散，反而可能带来高等级债券和利率债的一次配置机会。
权益方面，2020年整体是一个结构分化非常显著的行情，一方面，一半左右的股票并未获取可观的收益，另一方面，部分股票大幅上涨，甚至已经有泡沫化的征兆。展望2021年，就指数总体来说，我们认为风险不大；考虑到虽然部分板块或已有一定的估值泡沫，但仍能找到很多性价比非常合理的标的，基于价值投资理念，谨慎选股的话，仍有机会获得较好的收益。