报告期内基金投资策略和运作分析
2020 年上半年，A股急跌后V型反弹，上证指数下跌2.15%，深证成指上涨14.97%，创业板指上涨35.60%。
2020 年一季度，新冠疫情对资本市场造成了较大冲击，全球主要权益市场均出现巨大波动。随着全球主要国家政府的救市政策见效，宏观经济预期有所改善，国内疫情逐渐得到控制，经济逐步恢复，同时流动性保持在较为充裕状态，A股市场二季度单边上涨。从结构上看，行业表现分化明显，医药、食品饮料及TMT板块涨幅较大，而采掘、银行、非银、交运、钢铁、房地产等子行业上半年明显下跌。
虽然受疫情、油价等外部环境冲击影响，市场波动较大，但供给侧优化一直在进行。本基金持续关注受益于供给侧改革、有竞争优势、估值合理的标的，在坚持聚焦竞争优势明确企业的基础上，在行业配置层面根据宏观经济条件和估值水平等作了一定调整。一季度，本基金行业配置往受疫情和外部经济影响较小的内需型行业例如农业、基建等行业略有倾斜；二季度，随着市场估值剧烈分化和经济逐步修复，本基金在季度末加大了估值较低的周期板块的配置。个股配置比例上，本基金坚持持有优势企业，并根据基本面变化调整了个股的持仓比例。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.2567元，本报告期份额净值增长率为30.50%，同期业绩比较基准收益率为1.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年下半年，宏观经济变数预计较大。全球疫情走向、疫苗的研发进展、各国政府经济政策调整方向、中美关系等均存在较大不确定性。此外，股票市场目前整体估值水平明显分化，部分板块估值处于历史高位，而部分板块估值处于历史低位，证券市场波动可能加大。虽然宏观经济环境较不确定，但供给侧优化在持续进行，本基金将坚持以基本面研究为投资的核心依据，继续聚焦受益于供给侧改革、有一定竞争优势、估值合理或低估的优质标的，争取获得更好的投资回报。
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