易方达供给改革灵活配置混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年市场受海外通胀、美联储加息、俄乌冲突等宏观事件冲击较大，市场呈现V型走势，期间上证指数下跌6.63%，深证成指下跌13.20%，创业板指下跌15.41%。
虽然国内外宏观环境有所波动，但供给侧优化一直在进行。本基金持续关注受益于供给侧改革、有竞争优势的企业，并根据行业景气度、企业经营节奏、估值水平变化调整个股权重。今年上半年，面对宏观环境的不确定性，本基金仓位基本保持稳定，策略上主要通过审慎评估投资标的在相对悲观情境假设下的风险收益特征，精选个股进行配置，期望能够降低宏观不确定性对组合的冲击。行业维度，增加了煤炭、电解铝、汽车零部件板块的配置，择机减持了油服标的的配置，同时适当降低了部分行业景气存在下行压力的优质个股的配置比例。个股维度，在股价大幅波动过程中，对持仓比例进行了动态调整。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为2.7225元，本报告期份额净值增长率为10.07%，同期业绩比较基准收益率为-5.23%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年下半年，宏观环境仍有较大不确定性，海外经济衰退风险提升，国内经济逐步复苏但强度仍有不确定性。尽管宏观环境时有波动，但新产业的崛起、产业格局的优化、企业竞争力的提升等变化通常能带来一些穿越周期的投资机会。我们对于中国经济长期前景保持乐观，相信会有一批优势企业不断成长壮大，持续为投资者创造回报。这种长期变化所能带来的持续投资收益仍将是我们投资研究最重要的关注点之一。
因为不同行业的生命周期特征、供需关系、需求对宏观经济敏感度、行业内企业竞争力差异、股票估值各有不同，所以在同样的宏观风险假设下，不同股票的风险收益特征也存在较大差别。下半年投资策略上，我们仍将审慎评估投资标的在相对悲观情境假设下的风险收益特征，精选个股来获取投资的超额收益。
本基金投资策略保持稳定，将坚持以基本面研究为投资的核心依据，寻找受益于供给侧改革、有竞争优势的企业作为核心投资标的。同时本基金将保持对宏观经济的关注，并聚焦于中观行业景气度以及产业结构的变化，在投资上评估这种变化对个股投资价值的影响，动态调整个股的持仓比例。本基金将不断优化持仓结构，力争构建风险调整后收益更优的投资组合。