报告期内基金投资策略和运作分析
尽管2019年经历了一系列的黑天鹅事件，但科技行业仍然呈现了较强的内生成长动力。
首先，全球各地、各行业的数字化转型趋势非常明确，特别是在管理意识相对领先的成熟市场如欧美、日本等，企业对数字化转型工具的需求特别强烈。以欧洲为例，尽管宏观经济增长明显放缓、面临英国脱欧等不确定性，但数字化转型相关领域的增长态势却未呈现显著放缓，相反，在经济低迷期有些企业甚至增加了数字化转型投入以进一步提升运营效率、降低运营成本。
其次消费者端的技术创新也层出不穷，例如TWS耳机、穿戴式设备、智能音箱经过几年的产品迭代，消费者接受度不断提升，特别是以Airpods为代表的TWS耳机风靡全球；以抖音、TikTok为代表的人工智能算法分发、碎片化短视频内容以中国为发源地，很快在全球年轻人群呈现星火燎原之势，人们接收信息的形态与方式发生了重大变革；以Tesla为代表的电动化、智能化汽车价格不断下降、体验不断改善，Model3成为销量最大的里程碑式车型；5G手机及移动终端的普及或将带来新一轮的移动互联网应用创新等。
在宏观放缓与贸易战的背景下，2019年的科技板块走势强劲，特别是A股市场强于海外市场，而港股市场有所拖累。截止到19年底，美股上市公司持仓占股票净资产的约70%，A股与H股上市公司约各占15%，美股的占比有一定提升。我们预计在不发生极端行情的情况下（如明显的过度超买或过度超卖），全球移动互联仍会保持现有的资产配置结构。
我们将继续在科技行业的各个子板块中，扩大研究范围，增加研究深度，自下而上挑选出在全球范围内具备竞争力，且拥有优质管理层、商业模式、治理架构的龙头企业，更好的分享全球科技创新的成长红利。
报告期内基金的业绩表现
2019年，全球移动互联基金上涨35.8%，同期标普500指数上涨28.9%、道琼斯指数上涨22.3%、纳斯达克指数上涨35.2%、恒生指数上涨9.1%、上证综指上涨22.3%、深证成指上涨44.1%、沪深300上涨36.1%、中小板指上涨41.0%、创业板指上涨43.8%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们对20年的科技产业发展仍有较强信心，尽管面临着贸易战、宏观经济放缓等不确定性，全球科技产业的估值水平经过19年也有较大幅度的抬升，但科技创新的内在驱动力仍然强劲，数字化转型带来的是一个至少五年维度的红利周期。若市场有一定幅度的回调，可能会令未来的行情更为健康。
我们看好那些客户粘性较强、可以不断扩张产品边界的云计算厂商，具备稳固流量场景、超强运营能力、行业定价权的互联网平台，拥有长期技术积累与生态优势的细分领域技术龙头，以及应用数字化手段打造精细化运营体系的现代服务业与品牌消费品。
粤公网安备