汇添富全球互联混合(QDII)人民币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年开局，全球即笼罩在经济下行、大宗商品创新高、疫情反复的阴霾之下。2020年疫情背景下全球宽松放水，经济短暂断崖式下跌后快速回弹；2021年下半年以来，全球经济逐渐步入正常下行周期，增速开始放缓。然而在需求趋弱的背景下，由于俄乌战争、疫情反复等因素，2022年以来以原油为代表的大宗商品价格非但没有如期回落，反而在高位继续暴涨，欧美CPI高企、美联储加息预期大幅提升，全球进入滞胀的担忧不断加重。而我国作为全球供应链韧性最强的国家，3月开始以上海为代表的一线城市由于疫情扩散，经历了大规模的封城，但与2020年的封控不同，本轮疫情位于的一线城市对全国产业链的影响巨大，如汽车、电子等产业链集中于长三角，上海也是出口产业链的关键港口，企业和消费者的信心或需要更长的时间恢复。投资端，房地产受到部分民营房企楼盘烂尾风险加大，业主断供潮上演，预计地产投资与相关产业链短期内难以恢复。出口端，尽管海运成本逐步下降，除原油外的原材料成本从二季度开始有所回落，但欧美市场整体需求趋弱（除新能源外），出口型企业增长亦不容乐观。
三重不利因素的叠加，使得年初以来全球股市表现低迷。但A股经过恐慌式下跌后，4月底全国和各地的刺激政策开始逐步出台，整体市场情绪显著修复，出现了快速反弹；行情的结构性非常明显，景气度高的新能源、汽车表现领先于其他板块；而欧美股市则表现疲软，一方面经济衰退预期加重、美元走强对跨国公司的外汇收入影响较大，企业盈利预测开始逐步下调，另一方面加息预期使得上市公司的估值普遍收缩，特别是成长性科技板块的估值回调幅度更大，体现为纳斯达克指数跌幅明显大于道琼斯工业指数；港股表现介于A股与美股之间，部分超跌个股反弹速度较快。
本基金主要投资于海外市场，中长期坚持布局以下投资脉络：云计算、人工智能、大数据等新技术所驱动的数字化浪潮及其相关的软硬件应用；提供数字化、智能化相关基础设施的半导体龙头企业；具备用户粘性和行业定价权的互联网龙头企业。上半年，本基金主要持仓的美股科技板块跌幅较大，对基金净值产生了较大拖累，但美元汇率走强对基金净值有一定正面贡献。
报告期内，考虑到可能已经超跌，本基金增持了个别中概股、与汽车智能化、电动化相关的美国半导体，减持了A股的元器件、半导体个股，其他仓位变化不大。
报告期内基金的业绩表现
本报告期汇添富全球移动互联混合（QDII）人民币A类份额净值增长率为-25.17%，同期业绩比较基准收益率为-14.18%。本报告期内新增汇添富全球移动互联混合（QDII）人民币C类份额，自实际有资产之日起至报告期末的净值增长率为-5.44%，同期业绩比较基准收益率为8.32%。本报告期内新增汇添富全球移动互联混合（QDII）人民币D类份额，自实际有资产之日起至报告期末的净值增长率为-5.35%，同期业绩比较基准收益率为8.32%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，全球经济增长动能仍乏善可陈，通胀上升影响居民消费意愿、战争导致欧洲经济疲软、全球经济衰退预期增强、美元走强影响跨国企业外汇收入等不利因素持续存在。但也可以看到，大部分大宗原材料开始进入下行通道，美联储加息进入高潮，若CPI压力逐步缓解，加息预期接近中后段时，全球股市的极度悲观预期可望得到一定程度的修复。当前美股虽然面临很多的不确定性，但经过大幅下跌，估值已经处于较为便宜的水平，意味着很多负面因素已经反应在股价中；而很多上市公司都是全球科技领域无可替代的龙头，报表质量优异、抗风险能力强，且大部分上市公司二季度财报发布时的负面展望将在7-8月密集落地，我们预计美国科技板块有望逐步触底，中长期具备深厚护城河的全球龙头企业有能力平稳渡过经济下行周期，最终实现穿越周期的成长。