汇添富全球互联混合(QDII)人民币A

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内，宏观环境呈现“内冷外热”的局面。
中国市场表现“高开低走”，1月经历了大面积感染到线下活动快速恢复的过程，我们看到大部分行业的运营情况开始接近甚至超过疫情前水平，特别是餐饮、旅游等积压需求强烈的行业，市场信心随之有所恢复。但3月之后，消费恢复速度显著放缓，房地产亦延续疲软态势，疫情期间消费力受损、国际政治经济环境不稳定，导致消费者、企业对未来缺乏信心，从而引起内需不足。面对宏观经济放缓的局面，财政与货币政策有宽松趋势，但当前政府并未出台较为有效的手段解决内需不足的问题。
海外市场则表现优异，虽然年初市场仍担心不断加息带来的衰退风险，加之硅谷银行由于利率不断上行、美债暴跌而出现爆雷事件，但经过报告期内两次加息后，美联储基准利率达到5.00%-5.25%区间，已处于较高水平；且期内美国CPI数据低于预期，经济增长与就业情况高于预期，美股龙头上市公司在较低的市场预期背景下，开始出现基本面超预期的情况。
报告期内，以人工智能（ChatGPT等语言大模型突破）为代表的科技创新带来了相关上市公司（如英伟达）的业绩超预期，引领纳斯达克指数从一季度底部反弹的基础上进一步上涨。除人工智能外，自动驾驶（特斯拉FSD新版本的性能改进）、元宇宙（苹果VisionPro产品发布且表现惊艳）等技术突破也让市场对未来科技行业的发展新动力增强了信心。
国内则由于宏观经济显著放缓，资本市场表现呈现严重的结构性分化，有主题概念的板块才易被资金关注（特别是与海外科技共振的人工智能主题），而大部分与宏观相关性较强的板块沦为被资金抛弃的对象，呈现为“普遍的熊市与狭隘的牛市”。
本基金主要投资于海外市场，中长期坚持布局以下投资脉络：云计算、人工智能、大数据等新技术所驱动的数字化浪潮及其相关的软硬件应用；提供数字化、智能化相关基础设施的半导体龙头企业；具备用户粘性和行业定价权的互联网龙头企业。
本报告期内，在人工智能行业出现重大科技创新的背景下，本基金全面增加了海外软件、半导体、互联网上市公司的仓位，同时减持了中国科技上市公司的股票。报告期内海外上市公司股票表现较好，特别是与人工智能主题相关的龙头个股对组合贡献较大，但中国相关资产（包括A股、H股、美股的上市公司）除个别外普遍较差，是组合的主要拖累来源。
报告期内基金的业绩表现
本报告期汇添富全球移动互联混合（QDII）人民币A类份额净值增长率为32.59%，同期业绩比较基准收益率为18.70%。本报告期汇添富全球移动互联混合（QDII）人民币C类份额净值增长率为32.20%，同期业绩比较基准收益率为18.70%。本报告期汇添富全球移动互联混合（QDII）人民币D类份额净值增长率为32.34%，同期业绩比较基准收益率为18.70%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从2022年下半年开始，美国科技上市公司面对持续加息带来的宏观需求快速收缩、美元强势给表观业绩带来不利影响、信心与需求不足导致企业普遍裁员等负面因素。2023年下半年，这些负面因素大部分将消失或好转。例如去年下半年开始的企业云计算支出优化接近尾声，美元相对于欧元等货币汇率开始贬值，企业裁员后一次性费用计提完成且带来的成本削减效果将体现在利润中。
但同时美股上半年确实也经历了显著的反弹，估值水平与底部相比并不便宜，因此我们预计下半年难以重现上半年的普涨行情，而是将依据基本面呈现显著的分化。我们将在人工智能的浪潮中挑选那些真正受益于算力基础设施投资增加，或是具备强大应用场景、与AI结合有潜力产生较大商业化空间的行业龙头进行投资。