报告期内基金投资策略和运作分析
2017年，发达市场中的美国经济持续复苏，欧洲近期的经济数据持续好于预期，日本央行也消除了换届带来的货币政策不确定性。 在经济复苏的同时，全球通胀数据维持在较低水平，给各家央行的货币政策收紧留下了充足的空间。 随着全球经济复苏和美元弱势的延续，2017年新兴市场经济也比较景气。其中中国的供给侧改革初见成效，企业盈利的改善趋势延续；虽然地产、基建产业链投资增速下降，但出口和消费拉动的贡献对冲了部分影响。值得注意的是年末的中央经济工作会议强调防范风险和去杠杆。 2017年，港股的低估值水平引发内地和国际资金继续流入香港市场。全年恒生指数上涨36%，恒生国企指数上涨25%，本基金自2017年5月10日成立以来截至2017年12月31日回报率29%，港币人民币汇率下跌7%影响了部分人民币基金收益率；恒生指数的盈利增长预期已经从2017年初的低双位数上调至目前的16%，结合目前恒生指数整体估值2018年12倍市盈率水平和中国经济增速潜在放缓展望，我们认为2018年的股市收益率预期应该低于2017年水平。 在报告期末，我们的主要仓位集中在估值和业绩增速结合看吸引的偏周期板块、银行保险、高端制造、地产龙头、消费龙头和医药。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年12月31日，本基金份额净值为1.321元，本报告期份额净值增长率为32.10%，同期业绩比较基准增长率为10.40%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，我们认为全球经济整体增长仍将强劲，但值得关注的是全球利率上行的风险和中国去杠杆引起的波动。MSCI中国和恒生指数的估值已经修复到历史平均水平，我们认为应降低2018年收益率预期，2018年驱动因素将来自于盈利而非估值，全球央行货币政策收紧将带来较大的波动。我们将重点关注医药，消费，信息科技和部分低估值板块的机会。
粤公网安备