华安沪港深通精选灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
下半年，尤其是4季度开始，美国经济见顶，企业盈利增速见顶的预期正在成为市场一致预期，市场对于联储加息预期发生改变，预期2019年的加息次数显著下行（1-2次）。美国加息预期下行，以及美股的调整，导致1-10月饱受资金流出影响的新兴市场压力缓解，新兴市场股票跑赢发达市场。 期内S&P500指数累计下跌6.24%，斯托克50指数下跌14.34%，而MSCI新兴市场指数累计下跌16.63％，新兴市场显著跑输发达市场。 香港市场，跟随新兴市场出现震荡走势，恒生指数下跌13.61%，恒生国企指数下跌13.53%。 在报告期内，基于我们对于市场结构的判断，我们好业绩稳定的内需，医药，公用事业类股（风电，高速公路），以及业绩成长确定性高，财政政策逆周期投资的板块，高铁，5G，基建等有望领先。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日，本基金份额净值为1.076元，本报告期份额净值增长率为-10.44%，同期业绩比较基准增长率为-10.75%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于２０１９年港股，我们判断可能仍是震荡市，前低后高。首先从历史数据来看，港股估值和盈利增长呈现很强的正相关性，在明年上半年宏观仍有下行压力，企业盈利增速仍有大幅下调的预期下，港股出现估值扩张的可能较小。市场的机会可能在于经济下行迫使政策托底导致的反弹行情。 1季度我们认为市场进入底部区域，估值继续大幅下行可能较小，部分盈利确定性高的类股或高股息类股，可能获得资金青睐，如果伴随MSCI纳入A股权重增加，价值股有望跑赢成长股。