华银研究精选股票

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年宏观经济运行呈现以下特征：坚决彻底执行去杠杆任务，供给侧改革持续进行，高新技术产业投资不断提升，中美贸易摩擦不断升温；总体来说，宏观经济比较有韧性。 年初以来A股市场呈现震荡格局。1月底以来市场出现持续性下跌，结构上消费股体现较强的相对收益。 报告期内，本基金坚持16字方针：“价值为本，精选个股，择股长拿，紧密跟踪”；本基金的选股逻辑：秉承价值投资，买入并持有业绩与估值匹配，预期业绩与预期估值匹配的优质个股。业绩表现相对稳健。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.9542元；本报告期基金份额净值增长率为-5.98%，业绩比较基准收益率为-11.37%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
今年影响宏观的因素很多，短期和长期的、国内的和国外的。1、国外角度：中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻性；美国加息预期年内由三次提升到四次。2、国内角度：经济增长由追求速度到追求效率和质量，经济结构调整是大方向；去杠杆持续且坚决，信用紧缩；经济增速韧性较强，硬着陆风险非常小。 展望未来，在总量平稳的背景下，经济发展从追求速度转向追求效率和质量，那么无论是产业链的上游、中游、下游，还是传统产业和新兴产业，都有效率向好、质量向好的结构性机会。结合国家的大发展方向、产业结构的变化、行业结构的变化，寻找景气领域作为投资的长期方向。 我们认为，A股逐步回归投资本源，淡化风格，市场越来越关注选股的作用，因此保持适度的“均衡”很必要。本基金的16字方针：“价值为本，精选个股，择股长拿，紧密跟踪”；本基金的选股逻辑：秉承价值投资，买入并持有业绩与估值匹配，预期业绩与预期估值匹配的优质个股。