渤海汇金汇添金货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年上半年，国内经济依旧保持韧性，经济数据仅小幅下降，通胀保持温和。与经济数据相比，金融数据在前期去杠杆的大方向下，呈现出断崖式回落。政策和资金方面，在货币政策和宏观审慎的双支柱调控框架下，货币政策以调整经济结构、缓冲外围不确定性、防范处置风险带来的风险为目的，在上半年已出现边际调整。具体在操作来看，央行3次定向降准，MLF担保品扩容，MLF超额投放。综合内外因素，造成债券市场走势的分化，利率债和高评级信用债表现强势，收益大幅下行。中低评级信用债收益上升并且失去流动性，信用利差拉大。 操作方面，报告期内基金以同业存单和回购为主要配置资产，保持了较低的剩余期限，灵活应对申赎。在季度末等资金紧张的关键时点，适当拉长组合久期。总体来看，组合自成立以来保持了较好的流动性和较稳定的收益率。
报告期内基金的业绩表现
本报告期渤海汇金汇添金货币A的基金份额净值收益率为1.8323%，本报告期渤海汇金汇添金货币B的基金份额净值收益率为1.9542%，同期业绩比较基准收益率为0.1736%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2017年拉动经济的主要动力在于外需，而目前中美贸易冲突的影响并未在贸易数据上得以体现，反而由于贸易商较为悲观事先进口带动上半年进口数据的大幅增加，而随着冲突带来的影响逐渐显现，下半年进出口数据难以继续向好，而在地产调控并未放松、基建低位等的背景下，经济面临较大的下行压力；财政政策方面，一方面财政支出方面支撑基建托底，全口径下1.3%的基建经济无疑是目前拖累经济的重要因素，下半年可能依托基建对经济有所支撑，另一方面，通过减税降费拉动居民消费和企业利润，财政政策可能从支出和收入两个角度同时发力提振经济；货币政策方面，从上半年央行的操作来看，央行并未跟随美联储加息，且通过定向降准支持“债转股”和小微企业融资，预期下半年还有降准等宽松措施，流动性维持“合理充裕”的水平。 债券市场方面，受风险偏好降低的影响，投资者的需求将向利率债倾斜，因此利率债存在机会，但要注意触及关键压力点位时可能会带来的回调。信用债方面，市场“嫌贫爱富”“嫌长爱短”的配置偏好不会变，信用风险依旧是下半年信用债投资的主题，更值得注意的是三季度股权质押到期，房地产企业的相关风险，主要投资配置思路还是中短久期、高评级。可转债方面，关注转股价格下修带来的交易机会，谨慎参与一级市场打新，精选稀缺优质标的参与。 权益行业配置方面，下半年受益于原油价格上涨的石油石化、受益于人民币贬值的纺织服装以及电子和计算机中受益于贸易战相关的自主可控品种料将有较好的表现。而消费升级和产业升级是未来很长一段时间内最确定和最具有持续性的主线，前者以医药、食品饮料、餐饮旅游、保险等为代表，后者主要集中在芯片、航空航天、核电等高端制造。