报告期内基金投资策略和运作分析
回溯2017年全年的资本市场，可以看到贯穿全年的投资主线是消费升级和科技创新，表现最好的板块分别是食品饮料、家电、煤炭、非银、电子和银行，主要受益于经济复苏。表现最差的行业分别是纺服、传媒、计算机和军工，跌幅较大主要在于消化估值。 从各板块内部分析，可以明显看到龙头企业表现最优，基本涨幅都在100%以上，充分展现出了强者恒强的特点，究其原因，主要在于龙头企业具备的规模优势以及较高的管理效率获得了市场追捧，迎来了业绩与估值的双升。 但是从市场投资者对经济的预期角度来看，则是一波三折：Q1，在全球经济复苏的大背景下，市场对未来的经济上行趋势比较认同；Q2，在经历了去杠杆以及严监管的政策高压之后，市场对于经济前景转为悲观；之后在Q3看到了较为强劲的高频经济数据又迅速扭转了预期，进入较为亢奋的阶段；Q4在相对温和的经济数据出台之后又开始担心未来经济的下行风险以及重新关注监管趋严带来的风险偏好下行。 本基金重点布局了医疗领域细分行业领先的龙头企业，标的的选择以估值与业绩增速匹配为主，对于部分增速较高的企业而言，可以容忍相对较高的估值。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金净值增长率为 13.82%，同期业绩比较基准收益率为 8.14%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年的宏观经济形势，我认为经济仍将体现较强的“韧性”，对此不应该太悲观，尤其在全球经济同步进入复苏阶段的大背景下。同时考虑到在金融去杠杆和控制整体宏观债务水平的大方向不变的前提下，货币政策仍将保持稳健中性的立场，因此也不能太乐观期待“水牛”行情的出现。 具体到医疗行业，统计局公布的2017年1~12月的医药制造业收入与利润总额累计同比增速分别是12.50%和17.80%，延续了之前持续上升的态势。 医疗行业的收入和利润增速在经历了2015年Q2~2016年Q4的筑底阶段之后，开始明显进入了上升周期，尤其是2017年下半年利润增速开始加速。可能由以下因素导致： 1.决定医疗行业长期增长的主要因素没有变化：人口老龄化、疾病谱转移和政府投入力度。 2.行业进入复苏阶段。2012年起，政策压制较多（医保总额预付、按病种付费、限制辅助用药、招标唯低价是取等），使得行业由盛而衰，在经历了2014~2016年的连续下行之后，行业已经适应了现有的政策，并且在产业链间重新分配了利益，所以在新的一轮招标逐渐推行期，行业的利润率开始企稳。 3.利润开始向规模企业集中。近几年，监管部门在新药研发与投入方面出台的鼓励性政策较多，比如药监局放开新药审批绿色通道且推行仿制药一致性评价在招标中的优先待遇、发改委取消价格监管、人社部出台新版医保目录且补充谈判目录，建立医保长效机制等，使得规模化企业在竞争中逐渐胜出，享受了较多的利润。 2018年，本基金希望能为投资者带来较好的收益。
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