广发医疗保健股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年全年，医药板块呈现宽幅震荡的走势。伴随着板块的波动，本基金的净值也发生了较大幅度的波动，全年净值呈现负收益。一方面，在这一年内，医药板块的多个子行业均出现了不同程度的利空，在本年度的不同时间窗口分别触发了相应板块的调整。例如，三季度对教育行业的整顿，引发了市场对医疗行业也会面临类似政策的担忧，医疗服务和消费医疗板块股价开始调整；四季度美国对中国创新药产业链相关企业的政策收紧，导致创新药和CXO板块股价下跌。
另一方面，医药板块在经历了2019年和2020年的强势上涨后，股票估值处在相对高位，交易结构拥挤，这也构成了板块大幅波动的前提条件。然而，这种估值偏高和交易拥挤的状态会在什么时间、以怎样的事件被触发回归，以及回归的幅度有多大，我们都很难在事前预测到确切答案，这也是本基金在操作中没有选择降低持仓或更换持股结构的主要原因。
从企业基本面来看，我们认为本基金持仓的绝大部分企业并没有丧失其长期核心竞争力。在一个可持续发展的经济体当中，具备竞争优势的企业在长期内理应发展得更好。基于以上因素的考量，我们在方法论上认为长期持有优质企业并获取远期收益依然是一种可行的投资方式。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-7.86%，C类基金份额净值增长率为-8.23%，同期业绩比较基准收益率为-8.37%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在当前时点展望2022年，我们认为内外部经济环境尚不明朗。国内方面，因过去两年的防疫开支而导致的财政压力将逐步显现，同时，教育、互联网等行业所经受的冲击会影响部分中产阶级的消费能力，以上因素均对国内的消费环境造成了一定程度的影响。海外方面，政治因素对中国制造类企业的影响亦存在一定的不确定性。
然而，这些因素或多或少已在股价走势和企业估值中有所体现，接下来我们将持续关注持仓企业的竞争力在外部因素的扰动下是否会受到较为明显的影响。如果这种影响并不大，那么在当前时点这些企业的估值已具备较大的吸引力。