长城收益宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济方面，一季度强调稳字当头，六保六稳。1月份社融增速超出市场预期，经济向好；但3月份深圳吉林等地疫情明显扩散冲击国内经济，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、出口、进口金额同比均出现不同程度回落。二季度，上海疫情大爆发，4-5月份封城管理，北京疫情也出现反复；6月份逐步解封，各项经济数据边际上有所改善。但上半年经济下行压力巨大，二季度或将是全年增长的底点。人民币出现一定幅度贬值。
通胀方面，俄乌冲突推升世界范围的通胀水平。上游石油、金属等原材料价格一季度创出近年的历史新高，二季度高位震荡回落。美欧通胀创出历史新高，美联储被迫进入连续大幅加息通道。国内，食品、非食品价格上涨推动CPI同比一定程度回升；PPI环比继续上升，但高基数带动下PPI同比继续回落，通胀可控，全年2%左右，不是影响国内债市走向的主要因素。
货币政策方面，今年延续了降准降息趋势，上半年反复降准降息，流动性保持宽松状态，但半年末时间节点上，资金面轻微偏紧。总体上，经济复苏需要宽信用落地，宽信用需要宽货币持续支持。货币政策总量和结构工具将继续齐发力，货币和财政也将齐加码，力争经济增速回归5.5%以上的轨道。
债市方面，上半年总体债券震荡小牛市。中长端债券，1月下行，2月上行，4月下行，6月上行，震荡中小幅回落。短端债券，波动一致，但下行幅度更大。信用债票息为王，城投和国企受到追捧，但民营地产债出现大面积违约风险和延期兑付。
回顾我们上半年的操作，总体看来较为成功。我们安全地应对了春节前和半年末的流动性大幅冲击，并在收益率高点加大了回购资产、同业存单的投资，季末保持中高组合久期，为基金持有人取得稳健的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本报告期长城收益宝货币A的基金份额净值收益率为1.1041%，同期业绩比较基准收益率为0.6695%，本报告期长城收益宝货币B的基金份额净值收益率为1.2245%，同期业绩比较基准收益率为0.6695%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年下半年，我们认为未来美国会继续推进加息缩表进程，大概率会不少于三次加息50bp以上，而后可能根据实际效果力度收缩。同时，当前国际环境不确定性比较多，并且愈加逆全球化趋势，各国都面临自己的经济问题，这些问题得到缓解或者解决的实际进度依然有待观察，竞争优势比的是谁更艰难和谁在好转。回归中国，我们现在处于经济的底部区间，未来的主要趋势是底部复苏，国内大环境已经好转，货币政策和财政政策也为经济复苏提供了有力支持，三、四季度的经济增速有望显著改善，国家在向全年的GDP目标全面进发。
债市方面，下半年稳健防御为主。债券应当主要进行防守操作，缩短久期，以短债票息打底，注重安全性和流动性，防范民企地产债风险。货币基金越来越成为理财佳品，我们将根据经济基本面及流动性的变化，适时优化组合配置，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡，努力为基金持有人取得稳健的投资回报。