长城收益宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
政治经济方面，2023年全球深化了百年未有之大变局局面，以色列-哈马斯战争的爆发进一步加剧了俄乌漫长战争下的地缘政治冲突态势。美国经济在2023年表现出强劲的增长态势，完全打破了市场在年初给予的衰退预期，全年同比增长率约为2.5%。美国GDP总额达到了约27.36万亿美元，继续领跑全球。国内全年GDP同比增长5.2%，顺利实现全年“5%左右”的增长目标，相较于2022年GDP同比增长3%的情况来说，2023年国内经济逐步走出谷底，经济总体呈现恢复态势。
货币政策方面，央行全年对于国内经济的判断都较为积极，一直保持着回升向好的主基调，但下半年经济复苏压力显著加大。2023年央行分别于3月27日和9月15日下调金融机构存款准备金率25BP，两次降准既缓解了短期的流动性需求，也支持了信贷投放和社融规模的合理增长。此外，央行于6月和8月两次下调MLF中标利率，整体降息幅度达到25BP，旨在降低社会融资成本，维护流动性合理充裕。在前年基数超低效应下保持了经济复苏态势。
债券市场方面，2023年呈现出螺旋震荡下的债券牛市行情，其中利率中枢整体下行，收益率曲线平坦化特征明显。这一走势可以分四个阶段来分析：年初至农历春节后，市场对国内经济恢复持乐观预期，风险偏好上升，债市情绪整体偏空，收益率小幅度上行；春节过后至8月中下旬，各项经济数据逐步出炉，经济动能修复整体不及预期，央行多次进行降准降息的操作，宽松的货币政策进一步推动收益率下行；8月下旬至10月底，地产调控优化政策密集出台，基本面开始触底修复，政府债券加大供给量，资金面边际收敛，因而导致收益率震荡上行；11月初至年末，债市先是维持震荡态势，随着央行8000亿大规模MLF净投放落地，资金面转向宽松，收益率一路下行走牛。
回顾我们全年的操作，总体看来较为成功。我们安全地应对了各个季度末的流动性冲击，并在收益率高点加大了债券资产、银行存单、同业存款、回购资产的投资，作为投资货币市场的现金理财产品，规避风险，守住本金，跑赢通胀，为基金持有人取得了安稳的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末长城收益宝货币A基金份额净值收益率为2.1779%，同期业绩比较基准收益率为1.3500%；截至本报告期末长城收益宝货币B基金份额净值收益率为2.3664%，同期业绩比较基准收益率为1.3500%；截至本报告期末长城收益宝货币C基金份额净值收益率为2.3664%，同期业绩比较基准收益率为1.3500%；截至本报告期末长城收益宝货币D基金份额净值收益率为0.8137%，同期业绩比较基准收益率为0.5289%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，中央经济工作会议将经济工作定调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”，这意味着宏观经济政策会继续聚焦于稳定经济增长，推动经济高质量发展。我们预计政府会实施更多有利于稳定预期和促进经济增长的政策：财政政策将继续采取积极的措施，减轻企业和居民的经济负担；货币政策以维护流动性合理充裕，促进社会综合融资成本的稳定下降为主。在上半年，期望中的宽松政策和机构配置盘面临的“资产荒”会为债市收益率提供进一步下行的支持，债市有望延续23年底的债牛行情。而当国内经济的全面复苏之时，债市则将会面临基本面改善的较大冲击，彼时长短端债券的交易机会可能会有所转换，短端债券更具安稳性配置价值。我们将根据经济基本面及流动性的变化，适时优化组合配置，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡，努力为基金持有人取得稳健的投资回报。