长城收益宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济方面，海外，美国上半年经济增速在一季度保持了一定的韧性，就业市场表现也始终超出预期，而二季度则有所放缓，通胀也进入了缓慢下行通道。市场对于美联储降息预期不断落空，但目前看来，降息的前置条件逐渐备齐，尤其是5月核心PCE物价指数有所下降，通胀压力的缓解为未来美联储降息留出了空间，降息确定性继续加强。国内，我国上半年经济呈现弱复苏的态势。国内工业生产景气平稳，上半年工业增长较为强劲，出口数据稳中向好，整体供给端保持较好的发展状况。但是从需求端来看，居民收入预期下降和内需信心不足的问题较为突出，制约国内经济的进一步恢复。“517房地产新政”实施后，对于一线城市的房地产市场产生了一定积极影响，短期释放出了一定潜在购房需求，但表现仍偏低迷，地产企稳依然任重道远。
债券市场方面，上半年整体走出了债牛行情，利率曲线总体下行，各关键期限国债收益率均创下新低。年初在基本面预期较弱和“资产荒”的逻辑下，债市走出了一波长牛行情，央行于2月5日下调存款准备金率0.5%，向市场提供长期流动性约1万亿元，进一步推动了利率曲线下移。3月初政府工作会议提出要增加超长期国债供给，叠加房地产成交复苏的利空因素，债市迎来了一波震荡。4月份，随着各项利空因素落地和“资产荒”仍未缓解，债市收益率又开始下行趋势。在4月底，地产政策扰动叠加央行提示长端利率债风险和超长特别国债供给的影响下，债市又迎来了一次短暂的急速下跌行情。5月随着银行禁止“手工补息”的影响发酵，资金从银行体系逐渐转移至非银体系，并且市场对于信息相对钝化，各期限利率均有不同程度的下行。
流动性方面，上半年资金面整体宽松，在跨月跨季等关键时点，央行都精准进行了加大OMO投放等操作以平稳资金面。受到“手动补息”被禁止的影响，非银与银行的流动性分层被打破，货币基金的逆回购总量屡创新高，存款类机构所代表的加权利率DR与全市场机构加权利率R的利差进一步缩小。
回顾本基金的上半年操作，总体来说较为成功。我们安全地应对了春节前和半年末的流动性冲击，并通过分析判断，努力在收益率高点配置银行存单存款、债券和逆回购资产，季末保持中高组合久期。预计2024年三季度债券收益率震荡下行的概率较大。本基金将继续根据经济基本面及政策面的变化寻找配置时点，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡。
报告期内基金的业绩表现
本报告期长城收益宝货币A的基金份额净值收益率为1.0348%，同期业绩比较基准收益率为0.6732%，本报告期长城收益宝货币B的基金份额净值收益率为1.1203%，同期业绩比较基准收益率为0.6732%，本报告期长城收益宝货币C的基金份额净值收益率为1.1203%，同期业绩比较基准收益率为0.6732%，本报告期长城收益宝货币D的基金份额净值收益率为0.9999%，同期业绩比较基准收益率为0.6732%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年下半年，我们认为下半年美联储降息可能性稍有增大。另外，今年是美国的大选年，选举结果的不确定性较大，地缘政治风险不容小视。国内经济方面，今年全年GDP增长预期目标为5%左右。二季度GDP增速较一季度有所下滑，而且2023年下半年增速的基数不低，为顺利完成预定目标，预计下半年财政政策和货币政策还将继续全面发力。
债市方面，下半年我们认为仍会延续震荡上涨的趋势。目前债市处于较高点位，市场对于利空消息较为敏感，容易引发短期调整，但是不影响收益率整体下行的长期趋势。债券应当主要进行防守操作，以短债票息打底，尽量在收益率高点加仓建仓。注重安全性和流动性，尤其防范民营地产债风险。货币基金越来越成为理财佳品，我们将根据经济基本面及流动性的变化，适时优化组合配置，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡，努力为基金持有人取得稳健的投资回报。