长城收益宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济方面，2024年美国的GDP增速有所回落，但经济依然保持了增长态势，通胀压力有所缓解。美联储采取了较为灵活的降息政策，9月与11月分别降息50和25个基点。美股整体表现强劲，标普500与纳斯达克指数均上涨超过20%，其中银行板块表现尤为出色。2024年国内全年GDP同比增长5%，顺利实现全年“5%左右”的增长目标。其中，四季度GDP同比增长5.40%，为全年最高值，显示出经济在年末的强劲增长势头。
货币政策方面，2024年央行一共进行了两次降准，释放了2万亿左右的长期资金。央行于7月和9月两次下调7天逆回购和1年期MLF操作利率，通过降低政策利率引导货币市场和债券市场利率下行，进而推动贷款利率下降，1年期和5年期LPR分别下降了35bp与60bp。
流动性方面，2024年资金面整体宽松，回购成本逐步下降。在央行精准调控之下，资金面的波动明显变小，呈现出“平时不松，关键时点不紧”的态势。
债券市场方面，2024年是债券整体大牛市，十年国债收益率全年下行88bp。年初到4月中旬，开年延续了此前的牛市情绪，利率缓步下行。4月底至9月中旬，监管和央行不断提示长债风险，债市随之进入震荡上涨期，7月底央行超预期降息，推动利率继续震荡下行。9月底至10月，政治局会议提出一揽子增量政策，股市应声而起，受到股债跷跷板的影响，债市迎来了大幅调整。11月至12月，央行为再融资债的发行提供了充足流动性支持，同时政治局会议将货币政策基调转向“适度宽松”，吹响债券牛市的冲锋号角，收益率曲线整体大幅度下行。
回顾我们全年的操作，总体看来较为成功。我们安全地应对了各个季度末的流动性冲击，并在收益率高点加大了债券资产、银行存单、同业存款、回购资产的投资，作为投资货币市场的现金理财产品，规避风险，守住本金，跑赢通胀，为基金持有人取得了安稳的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末长城收益宝货币A基金份额净值收益率为1.9079%；长城收益宝货币B基金份额净值收益率为2.0947%；长城收益宝货币C基金份额净值收益率为2.0947%；长城收益宝货币D基金份额净值收益率为1.8503%，同期业绩比较基准收益率为1.3537%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，中央经济工作会议将宏观政策定调为“更加积极有为”，这意味着宏观经济政策会继续聚焦于稳定经济增长，促进物价合理回升。我们预计政府会实施更多有利于稳定预期和促进经济增长的政策：财政政策将采取更加积极的措施，赤字规模、特别国债和专项债发行规模均会有所提升；货币政策将保持支持性立场，与财政政策配合发力，引导企业和居民融资成本下行。
展望全年，债市存在的“资产荒”格局依然存在，再加上转为“适度宽松”的货币政策，债市收益率仍有一定下行空间。但考虑到央行多次提及长端债券风险，并且运用各种手段对于市场“过热”的情况进行了抑制，我们认为债市大概率会出现震荡中缓慢下行的行情。而当积极的财政政策逐步落地，国内经济全面复苏之时，债市则将会面临基本面改善的较大冲击。货币基金越来越成为理财佳品，我们将根据经济基本面及流动性的变化，适时优化组合配置，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡，努力为基金持有人取得稳健的投资回报。