财通多策略升级混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，全球经济经历较大波折：一是美国对全球加征关税，对全球资产造成影响，同时也导致美联储对降息更加谨慎；二是海外区域冲突仍存；三是国内经济保持平稳运营，虽然关税导致出口产业链预期出现较大波动，但是得益于中国政府及时采取措施，因此我们认为出口产业后续仍然有可能通过谈判解决当前的问题。
我们认为未来AI产业链仍然是拉动增长的主要线索，即使在全球宏观预期大幅波动的背景下，国内外对AI投资仍较为积极，在下游各个领域的渗透率持续提升，产业处于快速成长期，我们在二季度保持了对AI产业链的投资。此外我们增持了半导体领域的投资，我们认为国产化趋势在贸易摩擦形势下有加速的迹象，国内半导体公司从2018年孕育起步至今，已经经历一个完整的上行和下行周期，当前可能正处于第二上行周期内，且一轮周期也让市场筛选出初步具备竞争力的公司，我们认为这些公司增长前景广阔。另外，我们保持对消费、周期等领域的关注。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，财通多策略升级混合(LOF)A基金份额净值为1.512元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为24.34%，同期业绩比较基准收益率为0.79%；截至本报告期末，财通多策略升级混合(LOF)C基金份额净值为1.488元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为23.59%，同期业绩比较基准收益率为0.79%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为2025年下半年的宏观环境会较上半年更加有利，一是贸易战最激烈阶段或许已经过去，在中国政府及时采取应对措施的背景下，中美已经开始正式接触和谈判；二是国内政策开始发力，对产能过剩领域进行反内卷式控制，意图恢复中游产业盈利空间；三是海外经济在贸易战形势下保持平稳，且后续有美联储降息的可能性。
国内市场今年上涨的方向较多，机器人、创新药、新消费、人工智能等均有可观涨幅，我们认为下半年部分板块仍然有机会延续表现，同时也可能在其它领域出现新的机会。今年对选股的投资策略较为友好，流动性宽松的背景下，具备业绩持续兑现的公司或将会有较好的上涨机会。