财通多策略升级混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年上半年市场先抑后扬。一季度经历美伊地缘冲突，油价大幅上涨，压制市场情绪，但二季度迎来转折：一是美伊冲突进入拉锯和谈判阶段，市场对后续冲突持续的担忧下降，但由于部分中东的能源设施在此次冲突中受损，恢复生产需要一定的时间，所以对全球通胀的影响会持续一段时间，这或将压制下游需求，同时限制各国央行实施宽松政策的空间；二是人工智能继续突飞猛进，头部大模型公司持续推出性能跃进的领先模型，订单和收入连续创出新高，带动上游算力基础设施紧缺加剧；三是半导体行业进入新的扩产大周期，在人工智能需求的带动下，半导体行业进入紧缺周期；四是部分方向上，比如地缘对抗持续升级，对部分领域的国产化进程有加快的作用；五是国内宏观经济保持稳健运行，科技和新能源出口表现亮眼，内需因为政策退坡进入较为平淡的阶段。
结合以上环境，我们持续加大在科技等高景气度领域的关注，重点聚焦人工智能、半导体，尤其侧重紧缺环节和国产替代方向。同时，我们对有色、出海、内需将保持关注。我国经济往高端制造业转型升级，不断取得突破，经济稳健增长，我们对后续市场保持乐观态度。
本基金持续关注以下细分方向：一是人工智能行业，智能体或将接力下一阶段需求扩张，应用场景预计会有新的扩展；二是半导体国产化加速发展，叠加半导体周期上行，国内产业链发展将提速；三是传统制造业出海，可以开拓更大的海外市场，该板块或具备较好的投资价值；四是金属周期，铜、金等主要金属在未来将面临供给和扩产的硬约束；五是国内消费，我们从去年观察至今，大众消费或出现一定企稳迹象。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，财通多策略升级混合(LOF)A基金份额净值为4.209元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为96.96%，同期业绩比较基准收益率为5.04%；截至本报告期末，财通多策略升级混合(LOF)C基金份额净值为4.125元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为96.62%，同期业绩比较基准收益率为5.04%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2026年的政策导向和国内宏观情况基本延续了之前的基调：一是在科技领域持续升级，国产替代和高附加值产品出口均取得积极效果，是拉动经济增长的火车头；二是内需保持稳定，地产下行的影响已经在可控范围，居民消费保持平稳，消费对补贴的依赖在降低，进入更加健康的状态。今年的不确定性部分来自于全球局势，美伊冲突带来大宗产品价格的大幅上涨，对美债利率预期由年初的有可能降息转为有可能加息，这将压制权益资产，但未来地缘冲突对权益市场的影响有望随时间推移逐步减少。
总体而言，我们认为本轮科技引领的市场上行趋势在延续中，2026年上半年科技板块积累的较大涨幅在经历一定程度的调整和释放后，或仍将保持向上的趋势。
最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。