报告期内基金投资策略和运作分析
2020年年初，市场延续了去年四季度的上升趋势，尤其科技股表现亮眼。随着二三月份国内外新冠疫情的先后爆发，A股市场随着市场风险偏好和流动性的变化出现了明显的波动。4月份以来，市场对于海外疫情的担忧逐渐缓解，随着各主要国家央行向市场大幅释放流动性，欧美市场的流动性危机得以解除。欧美股票市场4月份开始显著走高，尤其是美国市场主要指数超越了疫情之前的高度。随着海外危机模式的解除，A股市场4月份以来开始企稳回升。由于前期风险偏好处于较低水平，四五月份的市场呈现出明显的结构性特征，业绩增长确定性高的医药和食品饮料受到了资金的追捧表现亮眼；随着疫情影响的逐步消退和市场风险偏好的逐步提升，6月份以来市场走势更为强劲，热点呈现逐步扩散的态势，投资机会更为丰富。随着市场逐步企稳回升，本基金逐步将仓位提升到较高的水平，在医药、TMT和大金融等行业重点配置，并根据市场风格的变化，提升了部分周期股的比例。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年6月30日，本基金份额净值为1.6807元，份额累计净值为1.6807元。本报告期内本基金份额净值增长率为26.09%，同期基金业绩比较基准的收益率为3.98%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准的收益率22.11个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
随着国内疫情得到有效控制，复工复产稳步推进，我国经济在经历了上半年的疫情短暂冲击之后呈现出逐步企稳回升的态势，我们认为今年三四季度经济增速将逐季抬升，企业盈利增速也将同步于经济增速逐步回升。流动性方面，随着疫情冲击逐步消退，流动性将逐渐回归常态，我们认为，去年流动性最为宽松的阶段可能已经过去，但在今年全年经济弱复苏的大背景下，下半年总体市场流动性仍将比较充裕。海外主要经济体为对冲疫情对经济的冲击短期释放了巨大的流动性，与海外主要经济体相比，我国在疫情控制方面优势明显，因此，我们看到海外资金不断进入中国市场。随着我国经济基本面以及企业盈利的不断恢复，内外资不断进入A股市场，市场的风险偏好逐步回升，因此，我们认为下半年市场的投资机会更加多样。一方面，我们关注经济转型中产业升级和消费升级带来的投资机会，另一方面，我们认为受益于经济复苏的顺周期行业有望在下半年呈现出较好的盈利弹性。
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