申万菱信智能驱动股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年，上证指数上涨3.4%，沪深300上涨0.24%，科创板50指数上涨14.01%，创业板指上涨17.22%，科创板和创业板表现抢眼。分行业看，基础化工、钢铁、电力设备新能源、煤炭、有色金属、石油石化、电子、医药等行业涨幅居前，非银、家电、国防军工、房地产等行业跌幅居前。
本报告期智能驱动基金单位净值上涨19.43%，虽然跑赢市场，但投资过程并不是一帆风顺，年初对于市场风格的判断出现了一定失误，导致一季度基金净值回撤9.51%，排名靠后。二季度及时调整了投资思路，在很多长期成长行业内的优质公司跌到了具备性价比的区间时，把握住了底部的机会，在相对合适的位置布局了新能源、直播电商、国防军工、电子等行业的龙头公司，二季度净值上涨31.99%，取得了不错的业绩和排名。未来本基金会持续聚焦于长期成长的赛道，深入研究，挖掘其中的投资机会，尤其是新涌现的一些具备爆发力和持续性的赛道，市场的认知和关注度不充分时，研究的价值和投资回报可能会更大。
我们将继续坚持精选个股的基本思路，不断将各行业和板块具备优秀企业文化和价值观的成长性企业纳入股票池，并动态对比他们之间的相对风险收益性价比，适时对组合做再平衡，努力为持有人赚取稳健、持续的长期复合收益率。
报告期内基金的业绩表现
本基金报告期内净值表现为19.43%,同期业绩基准表现为1.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为，通胀存在超预期的可能。在碳中和的限制下，大量上游行业存在投资不足的风险，大宗商品中的原油、工业金属、黑色金属、化工品、农产品等价格都处于历史高位或者创出了历史新高。尤其是下游需求高速增长的行业，上游价格涨幅就会更加明显，比如新能源上游的锂、电解液、EMC、PVDF等。
目前的趋势是，主流国家不断提高碳中和的目标，加快实现的速度。在远期空间悲观的情况下，以及环保的压力，会更加压制部分行业的资本开支意愿，比如原油、煤炭、部分化工行业。考虑资本开支的周期，供应不足的问题无法在短期内解决，或会持续2-3年。上游价格的上涨最后都会传导到下游，市场可能低估了潜在的通胀风险以及这个风险的持续性。
如果通胀超预期，那么可能的影响是，货币政策的空间受限，这会压制估值。基于对市场的展望，我们的投资会更加关注在成长性行业里面受益于涨价的品种，坚持估值合理原则，而不是一味的追求龙头，用组合投资去追求更好的风险收益比。