诺安和鑫灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2018年上半年的资本市场，由于受到中美贸易冲击、金融去杠杆影响以及债券违约等风险事件的冲击，大多数指数和行业收益为负值，周期、金融地产、通讯电子等跌幅较深，医药、食品饮料及餐饮旅游等与内需消费等相关的行业表现较好。熊市走势及避险消费的走强，是经济周期、估值、监管政策、外部环境等变量共同作用的结果。 纵观当前市场，估值已经处于历史底部区域，业绩增速较高。与海外发达市场相比，我们当前的估值水平远低于其均值，但是未来5年经济增速要远高于他们。估值处于历史底部区域决定了中期市场的向上方向。业绩方面，库存周期进入到去化尾声，名义经济增速有一定下行压力，但是年初以来的股票价格已经充分预期，即便下行也影响不大，冲击弱化。政策方面，定向降准及央行的货币中期会议确定了监管政策曲线的顶部，静待后续编辑宽松信号的出现。 本基金主要采用量化选股模型构建投资组合，我们会保持合理的权益仓位水平，力争获取绝对收益的同时跑赢相应的业绩基准。
报告期内基金的业绩表现
截至转型前最后一日，本基金份额净值为1.039元；截至报告期末，本基金份额净值为0.9431元。 本报告期内，本基金由诺安和鑫保本混合型证券投资基金转型为诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金。转型前，自2018年1月1日至2018年5月9日，诺安和鑫保本混合型证券投资基金基金份额净值增长率为1.86%，同期业绩比较基准收益率为0.75%；转型后，自2018年5月10日至2018年6月30日，诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金份额净值增长率为-9.23%，同期业绩比较基准收益率为-5.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年投资策略底部区域要积极乐观。市场整体仍处于风险消化期，市场行情更多来源于风险因素冲击后的估值修复，结构性来看，经济动能仍存在着不确定性，周期资源品价格上升预期升温，信用风险暴露，资管新规推进下，金融体系负债端成本上升，中美贸易摩擦情况延续，国内进口力度加大预期下，国内相关市场受到冲击担忧有所加大。综合看，内需消费、5G概念、国防军工以及制造业中TMT政策层不确定性抑制效应较弱，仍是下半年的投资主线。