报告期内基金投资策略和运作分析
2022年开年市场不平静，元旦过后，受美联储加息预期的影响，市场风险偏好急剧下降，出现了疯狂杀估值的阶段，尤其是高位的赛道股首当其冲，半导体、新能源、军工等成长赛道跌幅居前，消费、医药等赛道持续低迷；2月爆发的俄乌冲突进一步冲击全球投资者的风险偏好，外资对全球新兴市场的投资呈现出了加速流出的趋势；而新一轮全球及国内疫情的爆发，投资者对于未来经济的担忧主导了市场，海外通胀高企流动性收紧，国内疫情带来的经济增速压力大，市场渐渐只聚焦于稳增长的相关板块，对于具有长期产业趋势的成长板块完全规避，造成成长赛道一季度出现了单边下跌的行情。
二季度因为疫情的影响，芯片行业最大的下游应用消费电子面临较大压力。进入六月份跌幅有所收窄，但是依然没有恢复到去年同期的正常水平。虽然某些品类在电动车、新能源等下游拉动下有结构性的机会，但相比整个行业的疲软杯水车薪。在宏观环境相对友好的情况下，芯片板块真正的独立行情需要消费电子出现实质性的拐点，而这个时间点渐行渐近，但仍需观察，目前股价处于低位区间。另外，芯片设备材料板块景气度持续高企，中报同比预期接近翻倍增长，而板块却在情绪的影响下持续向下，基本面和股价出现了明显的背离。
三季度在佩洛西窜访台湾的刺激下，叠加美国禁售14nm以上制程设备、美国科学芯片基金扶持本地产业、美国意图成立CHIP4联盟、美国计划禁运EDA工具等遏制中国芯片产业的政策，国人的民族自尊心被彻底激发，整个板块在EDA的带领下，出现了一波急涨反弹行情。但是，2022年行情演绎的关键词是景气度至上，短期景气度的权重在今年的行情里达到了极致。由于需求受到疫情的影响，芯片行业的景气度在今年是所有行业里最差的，最直观的表现就是消费电子需求大幅下滑和库存累积。因此四季度板块持续回落，几乎收于全年最低点。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末基金份额净值为1.2178元，本报告期内基金份额净值增长率为-29.77%，同期业绩比较基准收益率为-11.98%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
随着国内疫情政策的全面放开，过去三年的疫情终于落下帷幕。未来的主基调围绕疫后经济恢复，虽然恢复节奏曲折，但是一切只会更好。左右市场情绪的疫情因素大大降低，未来的市场终于回归基本面本身，站在当下的时间点，很多板块已经非常具备投资价值。
回归科技板块，芯片板块的两大主要矛盾：一是景气度拐点；二是美国制裁。都已到了临界拐点的时候。景气度下行在四季度继续消化之后，随着经济恢复需求重启，库存去化会进一步加速；而美国对中国半导体的制裁暨国庆期间极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。无论设备材料板块还是设计板块，目前已经具备较高的投资性价比。
因此，在当前的市场位置，积极布局，迎接即将到来的科技大行情。
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