东方新能源汽车主题混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年全球权益市场普涨，A股市场创业板领涨，沪深300、上证50等大盘指数表现不佳；行业分化明显，周期板块整体表现不错，电力设备与新能源涨幅较大，大消费板块中食品、医药、社会服务、农业、家电等整体表现不佳。
我们年初预判市场的核心矛盾是估值和盈利的赛跑，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。结构上，看好增长预期强化带来的板块的机会。具体包含两个方向，其一是低估值，并被增长预期强化所刺激的板块，这些板块具有相对估值的优势，比如传统周期品；其二是细分行业景气度环比提升的板块，这些板块具有相对盈利的优势，比如以汽车电动化智能化、光伏等为代表的中国高端制造业正作为制造业产业转型升级的代表展现出极强的产业趋势性机会。同时我们提出量价齐升是2021年不同于以往的最大特点，新能源汽车行业也是如此，这些预判得到了市场的印证，也在我们的预期之内。但本轮经济复苏具有非典型性。经历过前期生产活动快速回暖后，经济的复苏动力经历从生产-投资到终端消费的过渡，而这将取决于居民收入的改善以及消费习惯的回归情况。目前来看经济压力超出了我们的预期，所以稳增长成为了经济工作的重点。
就新能源汽车行业而言，展望2022年，不同于2021年，大多数环节供需紧张会在2022年逐步缓解，只有部分环节仍然偏紧。2022年也是新能源汽车领域新技术集中落地之年，新技术的方向和变化也会成为2022年主要的发展变量。
报告期内基金的业绩表现
2021年1月1日起至2021年12月31日，本基金净值增长率为52.14%，业绩比较基准收益率为34.12%，高于业绩比较基准18.02%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
岁末年初，市场再度剧烈波动。站在宏观角度展望经济，2022年国内经济回落压力加大，地产投资下滑，高端制造投资或将维持较高增速。价格方面，PPI超预期上升、CPI回升，通胀压力凸显。政策方面，稳增长成为重要考虑，财政政策蓄力加码，货币宽松预期增强，信用则有望逐步筑底回升。A股盈利增速来看，有望先抑后扬。
2022年对估值的容忍度下降，需要寻找足够的安全边际或者寻找短期景气度超预期。可以关注三类机会：低估值高分红、困境反转、通胀类。
历史上信用企稳期间，金融板块率先企稳，价值、大盘风格占优，反转类机会也值得关注，包括金融地产、大众品、计算机、通信、部分机械等。而信用企稳之后，若在剩余流动性比较充足的背景下，成长类主导产业也会逐步企稳。
消费板块也是今年重要的结构性机会。经历了去年的深度调整，当期消费板块投资性价比逐步显现。随着托底经济的政策频出、改善全球疫情的医学手段提升，预计2022年消费板块或将逐渐走出阴霾。展望2022年，看好PPI向CPI传导逻辑下的板块、新兴消费板块、出行板块、交运板块。
2022年是新能源汽车领域新技术集中落地之年，新技术的方向和变化成为2022年主要的关注点，比如4680、高电压平台、硅碳负极、磷酸锰铁锂、LiFSI、碳纳米管、PET铜箔等。顺应结构、供需、新技术等行业变化趋势，我们将重点跟踪格局和盈利，增速超越行业或者单位盈利向好的环节和个股是我们重点关注的方向。
随着电动化加速渗透，智能化爆发在即。智能化或将成为汽车行业另一个驱动逻辑，逐渐以极快的速度和颠覆性的深度展开。低碳化与电动化气贯长虹，信息化与智能化尖角已露。汽车作为信息技术和新能源融合发展的新一代智能终端，属于颠覆式创新，对现有产业结构影响深远。汽车智能化有望带来万亿级的增量市场空间，也有望带来巨大的技术变革、产业生态变革和产业链价值的重构。