长城创业板指数增强发起式C

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年全年市场波动巨大，A股沪深300、中证500跌幅均超20%，市场赚钱效用很弱，主要矛盾聚焦在国际俄乌冲突和国内疫情波动。总体看，上游资源品表现更好，煤炭等领跑行业指数；受全球地缘政治格局博弈，石油、天然气盈利高增长，上半年冲高后大幅回落；制造业上下游利润分配严重不均衡，总体呈现上游资源品大幅挤压中下游盈利空间趋势，下半年逐渐缓和修复。国内疫情波动对消费、医药等行业影响较大，在10月份触底后迅速反弹。风格分析来看，宏观经济对股市影响较大，大市值龙头股缺乏系统性机会，趋势性风格表现不佳，小市值、微型市值股票超额收益更加明显；成长性板块总体偏弱，低估值、高股息板块投资机会更多。
产品管理方面，基金业绩基准创业板指数全年下跌近30%。风格上看，成长性板块的振幅更大。报告期内，产品行业上较为均衡，行业、风格上基本相对业绩基准偏离较小，组合在长期动量、成长性等风格上略有超配，这部分风格本年度负向贡献明显，影响了全年超额收益，组合超额收益波动略大，其他整体超额收益符合预期。
本基金基于长城基金量化投资研究平台的研究成果，采用量化多因子模型，基于上市公司的历史数据，借助数量化的技术手段，寻找对股票收益有预测性的指标作为因子；在组合层面上，根据基准指数的特点严格控制行业偏离以及个股偏离，并在综合考虑预期风险和收益水平基础上进行组合权重优化，力争有效跟踪基准指数的同时获取超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末长城创业板指数增强发起式A基金份额净值为1.9426元，本报告期基金份额净值增长率为-26.10%；长城创业板指数增强发起式C基金份额净值为1.9093元，本报告期基金份额净值增长率为-26.32%，同期业绩比较基准收益率为-27.99%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，影响国际市场和国内市场的主要变量均有逐渐向好的趋势，市场偏乐观的概率更大。一是俄乌冲突的常态化，能源价格的大幅波动性在削弱，预期引导性更强，有助于制造业中下游利润修复；二是美联储加息减速，美元加息节奏从四季度开始触顶，市场预计2023年逐渐企稳，有可能在年末时段进入下行通道，全球利率水平对于成长性板块影响较大，这一制约因素有望得到显著缓和。
另一方面，二十大的胜利召开和国内疫情的阶段性成果将推动A股积极向上。从去年12月逐步放开的情况来看，国内社会面普遍得到了充分认识，随着二十大人事与政策的聚焦，23年全年预计会加大经济建设，有望进一步出台各行各业的财税、产业等刺激政策，A股投资机会将较2022年显著增多。消费板块中，以白酒为代表的食品饮料将是疫情修复中弹性最大的部分，有望在业绩驱动下带来戴维斯双击的投资机会；成长性行业中，TMT、新能源等仍然将是市场长期配置的方向，预计业绩实现度较高，如果叠加利率水平下移相关板块也有不错的投资机会。从创业板指数的成分构成来看，主要覆盖的新能源、医药、TMT等成长性板块，预计将受益于修复行情，展现出一定的业绩弹性，从长期来看，当前已经进入较好地配置区间。