长城创业板指数增强发起式C

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年市场分化较大，科技类行业轮动较快，TMT、机器人、创新药等主题投资机会层出不穷，总体市场赚钱效应仍然来自于主题投资，估值波动较大，传统产业中银行表现相对更加突出，上市公司盈利多数恢复速度不理想，盈利端依然承压。风格因子方面小市值表现较强，中证1000、中证2000等小市值指数显著跑赢沪深300等大盘指数，受新能源等权重行业影响，创业板指数表现较弱小幅收涨。
报告期内，本基金改进了人工智能算法在因子挖掘中的学习框架，为改善不同行情下因子的超额收益表现加大了对抗性数据的训练，并充分利用人工智能等算法进行多因子组合，风险控制上行业多数偏离在2%以内，市值因子上适度暴露，兼顾对于基准指数的贝塔跟踪，追求长期超额回报，报告期内小幅战胜业绩基准。
报告期内基金的业绩表现
本报告期长城创业板指数增强发起式A基金份额净值增长率为2.29%，同期业绩比较基准收益率为0.61%；长城创业板指数增强发起式C基金份额净值增长率为2.14%，同期业绩比较基准收益率为0.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
总体经济环境来看，利率环境持续宽松，货币供应充足，宏观政策面对于科技创新的扶持力度仍然在不断加大，各行业多个细分方向的“deepseek时刻”持续出现，有望带动下半年新兴主题类的更多投资机会；从二级市场的成交活跃度看，市场投资的广度效应仍然存在，投资者的参与度持续较高，这也将有利于量化投资策略捕捉相应的超额收益。