宝盈融源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，主要投资于风险可控，溢价率偏低的可转债，并灵活参与权益资产投资。考虑到经济寻底政策宽松的大环境及股债资产性价比，组合维持相对偏高的转债和权益仓位，灵活配置于大盘、中小盘转债及权益资产投资。报告期内，本基金A类份额净值上涨6.10%，C类份额净值上涨6.00%。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末宝盈融源可转债债券A基金份额净值为1.0610元，本报告期基金份额净值增长率为6.10%；截至本报告期末宝盈融源可转债债券C基金份额净值为1.0600元，本报告期基金份额净值增长率为6.00%；同期业绩比较基准收益率为5.83%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年宏观经济稳中略有下行，节奏上前高后低。一季度经济触底反弹，但二季度起经济下行压力开始有所体现。今年呈现结构性通胀现象，但全年货币政策保持稳健中性，央行在1月、9月降准，11月公开市场操作利率下调5bp，资金利率全年维持平稳偏低水平。从市场表现看，19年转债指数有较大幅度上涨，其中大盘，中小盘转债均有不错收益。股票市场结构性行情，盈利能力稳定的家电、白酒、电子、养殖、医药等行业仍有不错表现。
展望2020年，本基金管理人认为伴随全球货币的放松，经济将在2020年逐步寻底。贸易冲突可能有所缓解，疫情冲击干扰了经济的节奏，国内经济可能前低后高。CPI预计在年中开始明显转弱。2020年预计国内政策将逐步转松，降准和OMO降息可以期待，一般加权贷款利率预计逐步降低。
伴随着政策的放松和经济的寻底，股债均有机会。债券市场的确定性较高，利率、信用债均受益于宽松的资金面，中等资质高静态中短债在2020年仍能取得不错的稳定收益。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价不高，性价比高于纯债，可能仍是结构性机会为主。